Jede Bitcoin-Halvierung folgt einem Konsistenten Muster
„Jedes Mal, wenn wir hören, ‚diesmal ist es anders‘, beweist der Zyklus das Gegenteil.“
Alle vier Jahre folgt der Bitcoin-Markt einem bemerkenswert konsistenten Rhythmus, der von einem mechanischen Ereignis geprägt ist: der Bitcoin-Halvierung. Ungefähr alle 210.000 Blöcke wird die Mining-Belohnung halbiert, was das Angebot neuer Bitcoins verringert.
Historische Halvierungen und ihre Folgen
Jede Halvierung führte historisch zu einer ähnlichen Sequenz: Akkumulation → parabolische Rallye → spekulativer Gipfel → Kollaps und Erholung.
-
2012–2014: Die erste Halvierung leitete den frühesten echten Bullenmarkt für Bitcoin ein und trieb die Preise von zweistelligen Beträgen auf über 1.000 Dollar, bevor der Mt. Gox-Kollaps die erste große Crash-Ära einleitete.
-
2016–2018: Die zweite Halvierung führte zur Mania von 2017 und dem ICO-Boom, gefolgt von einem Bärenmarkt 2018, ausgelöst durch Chinas Maßnahmen gegen Krypto und die überwältigende Anzahl an Token-Emissionen.
-
2020–2022: Die dritte Halvierung startete die institutionelle Ära des Kryptomarktes – mit Unternehmen wie MicroStrategy, Tesla und verschiedenen ETFs, die 2021 ihren Höhepunkt erreichten, gefolgt von einem dramatischen Rückgang im Jahr 2022, ausgelöst durch den Zusammenbruch von LUNA, Three Arrows Capital und FTX.
-
2024 und darüber hinaus: Die letzte Halvierung fand am 19. April 2024 statt und reduzierte die Emission auf 3.125 BTC. Wir befinden uns nun in der Mitte dieses vierten Zyklus.
Diese Muster haben sich so präzise wiederholt, dass einige Analysten schätzen, der Gipfel tritt meist 12–18 Monate nach jeder Halvierung auf. Der Mechanismus ist selbstverstärkend: geringeres Angebot, steigende Nachfrage, euphorische Spekulation und letztlich Erschöpfung.
Der Mythos des „Superzyklus“ — Eine Rückschau
Wenn die Erzählung, „der Bitcoin-Zyklus ist tot“, vertraut klingt, liegt es daran, dass wir bereits ähnlich erlebten.
Während des Bullenmarktes 2020–2021 unterstützte die Krypto-Industrie die sogenannte „Supercycle“-These — die Annahme, dass Bitcoin und diverse Top-Kryptowährungen mittlerweile über ihre „Dump“-Charakteristika hinausgewachsen waren und wir nur noch aufwärts gehen würden. Technologische Fortschritte in den Bereichen Blockchain, NFTs, GameFi und DeFi mit beispielloser Liquidität schienen diese Annahme zu untermauern.
Die Argumentation schien damals plausibel. Tesla führte Bitcoin in seine Bilanzen ein, Elon Musk pries Dogecoin im Fernsehen an, und die diamond-handed Retail-Trader konnten Gewinne verzeichnen. DeFi und NFTs schrieben um, was die On-Chain-Finanzierung leisten konnte. Viele Branchenkenner prophezeiten, dass Bitcoin und auch führende Altcoins nicht mehr die gleichen Rückgänge von rund 70 % erleben würden, die die frühere Geschichte der Krypto geprägt hatten.
Doch der „Superzyklus“ brach unter seinem eigenen Gewicht zusammen. Der Zusammenbruch von LUNA/UST, die Liquidation von Three Arrows Capital und die Insolvenz von FTX führten zu einem Verlust von Hunderten von Milliarden an Marktwert und ließen Bitcoin um fast 80 % von seinen Höchstständen absinken.
Heute ist eine subtile Version desselben Optimismus zurück; mit Spot-ETFs, institutionellen Zuflüssen und verbesserter Liquidität scheint sich der Markt von dem Boom-Bust-Rhythmus gelöst zu haben. Doch die Geschichte verabschiedet sich selten so leicht. Das Vertrauen, das 2021 den Gipfel krönte, hallt nun wieder wider.
Warum der Zyklus Weiterhin Besteht
Selbst mit ETF-Zuflüssen und der Infrastruktur von Wall Street bleibt Krypto von Natur aus eine stark zyklische Industrie.
Die Expansion von Krypto ist unvermeidlich. Wenn die Stimmung bullish wird, erscheinen über Nacht neue Coins, Projekte sammeln Millionen ein, und Liquidität strömt in unbefristete Verträge und Hebelprodukte. Diese Explosion von Emissionen und Hebel treibt die Preise nach oben – bis es nicht mehr so ist.
Die permanentes Futures dominieren die Handelsvolumina, was bedeutet, dass die Preisbewegungen sowohl von Liquidationsmechanismen als auch von organischer Nachfrage bestimmt werden. Hohe Hebel lassen Rallyes mühelos erscheinen und Crashs katastrophal. Die reflexive Natur der Branche – Narrative beeinflussen den Preis und der Preis beeinflusst Narrative – garantiert Übertreibungen.
Letztlich erodieren das neue Angebot von Tokens, die Verdünnung der Aufmerksamkeit und die Ermüdung durch Überhebelung den Momentum. Wenn der marginale Käufer verschwindet, kehren die gleichen strukturellen Eigenschaften, die den Anstieg ermöglichten, um. Dieser eingebaute Feedback-Loop sorgt dafür, dass Krypto nicht aus den Zyklen entkommt – es verkörpert sie.
Der Aktuelle Zyklus — Unterleistung und Risse An Der Oberfläche
Hier sind einige Gründe, warum wir glauben, dass der Zyklus seine Magie entfaltet und die „unsichtbare Hand“ hinter den Preisbewegungen steckt: Trotz positiver Schlagzeilen im Jahr 2025 – Genehmigungen von Spot-ETFs, institutionelle Zuflüsse und Rekordpreise bei Gold und Aktien – hat Bitcoin unterperformed im Vergleich zu fast allen anderen großen Assets. Die einzige vernünftige Erklärung scheint der vierjährige Zyklus von Bitcoin zu sein.
- US-amerikanische, chinesische, koreanische und japanische Aktien stiegen in diesem Jahr um etwa 20–30 %, angetrieben durch globale Liquidität und die abnehmenden Inflationsängste.
- Gold erreichte wiederholt Rekordhöhen, stieg um 50 % YTD und festigte seinen Status als sichere Anlage.
- Bitcoin hingegen ist nur etwa 9 % YTD gestiegen und liegt immer noch unter seinem Höchststand von 2021.
Wenn der Zyklus tatsächlich zu Ende wäre, sollte Bitcoin in diesem risikobehafteten Umfeld führen – nicht hinterherhinken. Seine relative Schwäche deutet darauf hin, dass wir uns der letzten Phase des Zyklus nähern – der Ausklang und Erholung. Weitere Hinweise sind, dass das Krypto-Ökosystem erneut interne „Risse“ zeigt, die auf eine tiefgreifende Korrektur im Krypto-Markt hindeuten.
Am 10. und 11. Oktober 2025 erlebten die Kryptomärkte die größte Liquidationskaskade in der Geschichte und räumten in weniger als 24 Stunden fast 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen ab. Market-Maker und Prop-Desks mussten ihre Positionen auflösen, was zu Flash-Crashs bei Altcoins führte. Wochen später gab Stream Finance, ein DeFi-Protokoll, das einst Hunderte Millionen an TVL hatte, 93 Millionen Dollar Verlust bekannt, fror die Abhebungen ein und erlebte einen Rückgang seiner xUSD-Stablecoin um über 70 %.
Diese sind keine makroökonomischen Schocks. Es handelt sich um kryptonative Brüche, die genau dann auftreten, wenn Hebel, Selbstzufriedenheit und zyklische Müdigkeit zusammenkommen – genau wie in früheren Zyklen.
Der Zyklus Besteht Fort — Eine Gegenperspektive
Wir raten Händlern, einen alternativen Blickwinkel in Betracht zu ziehen: Was ist, wenn der etablierte Rhythmus weiterhin gilt? Jede Halvierung ist nach wie vor von Bedeutung. Jede Bullenmarkt-Phase tendiert weiterhin zu Exzessen. Jeder Crash bietet nach wie vor einen Reset. Die jüngste Performance von Bitcoin und das Wiederauftauchen struktureller Risse könnten keine Anomalien sein — sie könnten bestätigen, dass der zugrunde liegende Rhythmus intakt bleibt.
Ob die nächste explosive Rallye in sechs Monaten oder einem Jahr kommt, derselbe interne Logik könnte sie leiten. Und wenn der Markt erneut beharrt, dass „diesmal alles anders ist“, könnte der historische Zyklus, still und vorhersehbar, ein starkes Argument für das Gegenteil liefern.
