Bitfinex Alpha | BTC-Boden sollte in der Nähe sein
Veröffentlicht am: 01. Dezember, 13:46 Uhr
Autor: Maria Lobusova
Bitcoin: Erholung nach starkem Rückgang
Bitcoin hat in der vergangenen Woche eine bemerkenswerte Erholung erlebt, nachdem der Kurs um mehr als 15 Prozent von den jüngsten Tiefstständen auf 93.116 USD gestiegen ist. Dies folgt auf die schärfste Korrektur in diesem Zyklus, bei der der Kurs um 35,9 Prozent von seinem Allzeithoch gefallen ist. Dennoch bleibt der Verkaufsdruck bestehen, da BTC unmittelbar nach der aktuellen Wochenöffnung um 4,1 Prozent gefallen ist.
Märkte nähern sich lokalem Tiefpunkt
Dieser Rückgang stimmt mit unserer früheren Einschätzung überein, dass der Markt aus zeitlicher Sicht ein lokales Tief erreicht. Ob wir auch preislich ein Minimum gesehen haben, bleibt abzuwarten. Dennoch glauben wir, dass mit extremer Deleveraging, der Kapitulation von kurzfristigen Haltern und den ersten Anzeichen einer Erschöpfung der Verkäufer die Grundlagen für eine Stabilitätsphase gelegt sind.
On-Chain-Daten bekräftigen die These
Die Analysen der On-Chain-Metriken unterstützen diese Auffassung: Der Adjusted Spent Output Profit Ratio ist zum dritten Mal seit Anfang 2024 unter 1 gefallen, was mit den Verlustrealisationen in vorangegangenen zyklischen Tiefpunkten im August 2024 und April 2025 übereinstimmt.
Signifikante realisierte Verluste
Die Tiefe der aktuellen Verlustrealisierungen zeigt sich auch in den Entity-Adjusted Realised Losses, die auf 403,4 Millionen USD pro Tag gestiegen sind und die Verluste an vorherigen Tiefs deutlich übertreffen. Ein solche Höhe von realisierten Verlusten deutet typischerweise darauf hin, dass die Kapitulation ihren Abschluss nähert und nicht den Beginn eines weiteren Rückgangs anzeigt.
Makroökonomische Einblicke aus den USA
Zuletzt zeigten die makroökonomischen Daten der USA eine wachsende Divergenz zwischen der nachlassenden Verbraucheraktivität und den starken Investitionen in Unternehmen. Die Einzelhandelsumsätze sanken im September um 0,2 Prozent, während das als wichtig erachtete BIP-relevante Kontrollgruppe in den negativen Bereich rutschte. Hohe Preise, beeinflusst durch Zölle, und nachlassendes Einkommenswachstum belasten die Haushalte.
Unternehmen investieren weiterhin
Im Gegensatz dazu erhöhen US-Unternehmen ihre Ausgaben. Die Bestellungen für Kerninvestitionsgüter, ein wichtiger Indikator für Unternehmensinvestitionen, stiegen im September um 0,9 Prozent und übertrafen die Erwartungen. Unternehmen setzen auf Investitionen in KI, Automatisierung und produktivitätssteigernde Ausrüstung, was trotz der Unsicherheiten durch Zölle einen robusten Wachstumsausblick unterstützt.
Institutionelle Integration von Bitcoin
Die vergangene Woche verdeutlichte einen klaren Wandel hin zu einer tieferen institutionellen Integration von Bitcoin. BlackRock erhöhte in ihrem neuesten SEC-Antrag den IBIT-Bestand ihres Strategic Income Opportunities Portfolios um 14 Prozent, was die wachsende Akzeptanz von Bitcoin ETFs unter traditionellen Anleihefonds unterstreicht.
Texas investiert in Bitcoin
Ebenfalls aufgrund dieses institutionellen Trends hat Texas als erster US-Bundesstaat öffentlich in Bitcoin investiert und 5 Millionen USD in IBIT bereitgestellt. Obwohl dies von der Größe her bescheiden ist, ist es symbolisch bedeutend und markiert den Beginn einer möglichen direkten BTC-Verwahrung, sobald die Infrastruktur bereitsteht.
