Zusammenfassung
Prognosemärkte befinden sich in einem entscheidenden Wandel von spekulativen Instrumenten hin zu finanzieller Infrastruktur, während gleichzeitig eine völlig neue Klasse von Aufmerksamkeitsvermögen entsteht. In den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 erreichte das Handelsvolumen auf globalen Prognosemärkten 27,9 Milliarden Dollar (siehe https://crypto.com/us/research/prediction-markets-oct-2025), was einem explosiven Wachstum von 210% im Vergleich zu 2024 entspricht. Hinter diesen beeindruckenden Zahlen verbergen sich jedoch fünf wesentliche strukturelle Probleme: das Liquiditätsparadoxon, Marktentdeckungsbarrieren, Einschränkungen der Nutzeräußerung, Probleme bei der genehmigungsfreien Erstellung und Herausforderungen bei der Orakel-Abwicklung.
Wichtiger ist, dass sich Prognosemärkte deutlich vom Memecoin-Ökosystem unterscheiden: 85% der Polymarket-Händler erleiden Verluste, ihr Abwärtsrisiko ist jedoch definiert und kontrollierbar. In der Zwischenzeit erzeugt die Pump.fun-Plattform täglich 10.417 Token, von denen 98,6% als betrügerische Projekte identifiziert werden (https://chainplay.gg/blog/lifespan-pump-fun-memecoins-analysis/) und deren durchschnittliche Lebensdauer weniger als drei Monate beträgt. Für Händler mit einem anfänglichen Kapital von 100 Dollar bieten Prognosemärkte strukturierte Möglichkeiten auf Basis von Informationsarbitrage, während der Memecoin-Handel Glücksspielautomaten ähnelt – wobei er auf Glück und Timing basiert.
Der Blick in die Zukunft zeigt, dass Aufmerksamkeitsvermögen zur dritten bedeutenden Vermögensklasse werden, nach Cashflow-Vermögen und Angebot-Nachfrage-Vermögen. Durch die Umstrukturierung von Prognosemärkten zu „Aufmerksamkeitsorakeln“ können sie Aufmerksamkeits-Perpetuals (Attention Perps) unterstützen, die es Händlern ermöglichen, direkte finanzielle Exposition gegenüber kultureller Aufmerksamkeit zu erhalten. Diese Innovation löst nicht nur die Einschränkungen traditioneller UGAs, die von null anfangen müssen, sondern bietet auch bidirektionale Handelsmöglichkeiten für bereits hochaufmerksame Themen (wie Sportler oder politische Figuren). In dieser Transformation bieten Plattformen wie Limitless – die sich auf Pre-TGE-Hedging konzentrieren – innovative Lösungen für zentrale strukturelle Lücken im Krypto-Ökosystem an.
Ein Sprecher der HTX Forschung äußerte: „Prognosemärkte könnten sich von spekulativen Kuriositäten in zuverlässige makroökonomische Signale für institutionelle Entscheidungen entwickeln. Risikomanagement ist ein entscheidender Gesichtspunkt. Wir erwarten, dass die Einführung zunächst auf Märkte abzielt, die sich auf Finanzprodukte beziehen, die Unternehmen modellieren und analysieren können.“
Das 100-Dollar-Kapitalspiel: Strategische Divergenz zwischen Prognosemärkten und Memecoins
Im Bereich der Kleinanleger stellt der Handel mit Prognosemärkten und Memecoins zwei grundlegend unterschiedliche Philosophien des Risikomanagements dar. Diese Divergenz spiegelt sich nicht nur in den Renditeerwartungen wider, sondern auch in ein tiefgreifendes Verständnis von Markteffizienz und der Wertigkeit von Informationen.
Informationsarbitrage in Prognosemärkten
Mit einem Startkapital von 100 Dollar bieten Prognosemärkte einen strukturierten Investitionsansatz basierend auf Informationsasymmetrie. Auf der Polymarket-Plattform erlaubt ein Minimum von 10 Dollar die Teilnahme, und Anleger können über 5–10 Ereignisse diversifizieren, um die Einsatzgröße zu optimieren und ein angemessenes Risikomanagement zu erreichen. Der wesentliche Vorteil dieses Modells liegt in der definierten Risikoeinwirkung: Während Händler bei einem einzelnen Vertrag ihr gesamtes Investment verlieren können, sind sie sich von Anfang an der Quoten und Ereigniskriterien bewusst.
Wichtiger ist, dass der Preisbildungsmechanismus in Prognosemärkten Kleinanlegern einzigartige Möglichkeiten zur Informationsarbitrage bietet. Die Marktquoten spiegeln die aggregierte Information aller Teilnehmer wider, aber in Märkten mit geringem Volumen fehlen möglicherweise ausreichend Beiträge, um tatsächliche Effizienz zu erreichen – was einen Vorteil für Kleinanleger mit Expertise schafft. Beispielsweise kann tiefes Wissen über lokale Wahlen, spezifische technologische Entwicklungen, Nischenrechtsfälle oder Spielergebnisse in quantifizierbare Renditen umgewandelt werden.
Der FOMO-getriebene Mechanismus von Memecoins
Im Gegensatz dazu weist der Handel mit Memecoins auf der Pump.fun-Plattform völlig andere Risikomerkmale auf. Die Kosten zur Erstellung eines Memecoins liegen bei etwa 0,02 SOL (ca. 3–4 Dollar zum aktuellen Preis), und der anfängliche Handel erfolgt typischerweise bei einer Marktkapitalisierung von etwa 4.000 Dollar, was es ermöglicht, 50–100 Dollar für einen bedeutenden frühen Anteil zu sichern. Diese offensichtliche Zugänglichkeit verbirgt jedoch eine harte Realität: Laut einem Bericht von Solidus Labs werden unter den 7 Millionen Token, die auf Pump.fun gestartet wurden, 98,6% als „Rug Pull“- oder betrügerische Projekte identifiziert (soliduslabs).
Gravierender ist, dass die Informationsasymmetrie bei Memecoins typischerweise nachteilig für normale Händler ist. Die Ersteller besitzen vollständige Informationen und haben zahlreiche Werkzeuge zur Manipulation des Handels, einschließlich der Kontrolle über den anfänglichen Marketingdruck, der Nutzung von Influencern und der Verwendung von Social-Media-Strategien, um FOMO zu erzeugen. In diesem Markt ist die mächtigste „Information“ das virale Verbreitungspotenzial von Kryptowährungen, aber solche Informationen sind flüchtig, und 97% der Händler erzielen weniger als 1.000 Dollar Gewinn.
Das Skalierungsdilemma und Lösungsansätze für Prognosemärkte
Obwohl Prognosemärkte 2025 ein Handelsvolumen von 27,9 Milliarden Dollar erzielten, beruht ihr Wachstum stark auf Subventionsmodellen. Polymarket investierte rund 10 Millionen Dollar in Markt-Making-Anreize und zahlte zu Spitzenzeiten über 50.000 Dollar pro Tag, um die Liquidität im Orderbuch aufrechtzuerhalten; heute sind diese Anreize auf nur 0,025 Dollar pro 100 Dollar Handelsvolumen gesunken. Kalshi hat mehr als 9 Millionen Dollar für ähnliche Programme ausgegeben, aber keines dieser Modelle ist nachhaltig.
Die grundlegende Ursache des Liquiditätsparadoxons liegt in den strukturellen Merkmalen von Prognosemärkten. Im Gegensatz zu normalen Krypto-Liquiditätspools verfallen Prognosemarktverträge bei negativem Ausgang wertlos, ohne Mechanismus zur Neuausbalancierung oder Rettungswert. Schlimmer noch, je näher die Märkte dem Abschluss kommen und die Ergebnisse klar werden, kaufen informierte Händler die Gewinnseite von Market-Makern zu günstigen Preisen, während Market-Maker weiterhin auf veraltete Wahrscheinlichkeiten preislich offerieren. Dieser „toxische Orderflow“ führt dazu, dass Market-Maker ständig Geld verlieren, was zur Folge hat, dass 85% der Polymarket-Händler negative Kontostände aufweisen.
Eine neue Generation von Unternehmern geht dieses Problem direkt mit technologischen Innovationen an. Melee Markets wendet Bonding Curves auf Prognosemärkte an, wobei jedes Ergebnis eine eigene Kurve erhält, die es den Frühteilnehmern ermöglicht, bessere Preise zu erhalten, ohne professionelle Market Maker zu benötigen. XO Marktplatz erfordert von Erstellern, Liquidität über einen LS-LMSR-AMM bereitzustellen, wobei die Markttiefe mit zunehmendem Kapitalfluss wächst. Während diese Innovationen das Liquiditätsproblem nicht vollständig lösen können, bieten sie neue Möglichkeiten für dezentrale Plattformen.
Aufmerksamkeitsvermögen: Die Evolution von Memecoins zur finanziellen Infrastruktur
Der Kryptoraum gibt eine völlig neue Vermögensklasse hervor – Vermögenswerte, deren Wert auf Aufmerksamkeit basiert. Traditionelle Vermögenswerte können grob in zwei Typen kategorisiert werden: Cashflow-Vermögenswerte (Aktien und Anleihen) und Angebot-Nachfrage-Vermögenswerte (Rohstoffe und Devisen), während Aufmerksamkeitsvermögen als „Schelling-Punkte“ kultureller Aufmerksamkeit fungieren, deren Preise direkt die Schwankungen in der Aufmerksamkeit widerspiegeln.
Aktuelle Aufmerksamkeitsvermögen sind hauptsächlich nutzergenerierte Vermögenswerte (UGAs), wie NFTs, Creator Tokens und Memecoins. Aus kultureller Sicht sind Memecoins interessant, aber aus finanzieller Perspektive weisen sie erhebliche Mängel auf. Effiziente Aufmerksamkeitsvermögen sollten es Marktteilnehmern ermöglichen, direkte finanzielle Exposition gegenüber der Aufmerksamkeit eines bestimmten Themas zu erlangen, um die Teilnehmer zu ermutigen, Vermögenswerte zu handeln, von denen sie glauben, dass sie falsch bewertet sind, und so den Markt in die Lage zu versetzen, Preise zu bilden, die die kollektiven Vorhersagen der Aufmerksamkeit widerspiegeln.
Eine wichtige Eigenschaft von UGAs besteht darin, dass ihre Bewertungen typischerweise bei null beginnen. Dies ist kein Makel, sondern ein Merkmal, denn die Aufmerksamkeit eines neu geschaffenen Memes ist tatsächlich bei seiner Geburt null. Dies bedeutet jedoch auch, dass UGAs nicht geeignet sind, um finanzielle Exposition gegenüber Themen zu bieten, die bereits über erhebliche Aufmerksamkeit verfügen. Am Beispiel von LeBron James kann man sehen, dass, obwohl es möglich ist, Meme-Token in Bezug auf ihn zu erstellen, viele Token mit demselben Namen bereits im Markt existieren, was dazu führt, dass neue Tokens zu einem Preis nahe null starten und es unmöglich macht, sein wahres Aufmerksamkeitsniveau als global bekannte Persönlichkeit widerzuspiegeln.
Aufmerksamkeitsorakel: Eine innovative Architektur basierend auf Prognosemärkten
Die nächste Entwicklungsrichtung für Aufmerksamkeitsvermögen sind Aufmerksamkeits-Perpetuals (Attention Perps), die es Händlern ermöglichen, auf kulturelle Aufmerksamkeit zu setzen. Solche Finanzinstrumente müssen bidirektionale Handelsmöglichkeiten bieten, mit realen Aufmerksamkeitsdatenquellen verbunden sein und dürfen nicht von null starten – sie müssen vielmehr einen anfänglichen Wert besitzen, der die bestehende Aufmerksamkeit widerspiegelt.
Die Kerninnovation des Aufmerksamkeitsorakels besteht darin, binäre Prognosemärkte zu einem bestimmten Thema als Inputs zu verwenden und einen gewichteten aggregierten Index basierend auf deren Preisen, Liquidität und Zeitdimensionen zu konstruieren, mit dem Ziel, Veränderungen in der Aufmerksamkeit zu erfassen. Am Beispiel von LeBron James können mehrere damit verbundene binäre Prognosemärkte erstellt werden:
- „Wird LeBron James bis zum Ende des Monats mehr als X Millionen Follower haben?“
- „Wird LeBron James 2026 die Meisterschaft gewinnen?“
- „Wird LeBron James 2026 zum MVP gewählt werden?“
Der Indexpreis wird durch Aggregation und Gewichtung der Preise, der Liquidität, der Auflösungszeit und der Wichtigkeit jedes Marktes berechnet. Der Hauptvorteil dieser auf Prognosemärkten basierenden Orakelstruktur besteht darin, dass Manipulation echte Kosten mit sich bringt. Wenn ein Händler auf die Aufmerksamkeit von LeBron setzen möchte und den Preis steigern möchte, muss er Positionen in den zugrunde liegenden binären Prognosemärkten kaufen, was bedeutet, dass er Positionen zu Preisen kaufen muss, die der Markt als überbewertet ansieht.
Soziale Medien und virale Verbreitung: Der Aufstieg neuer Teilnehmerrollen
Ein wichtiges Merkmal der Entwicklung von Prognosemärkten in den Jahren 2024–2025 ist die durch soziale Medien gesteuerte virale Verbreitung. Der entscheidende Verhaltensmechanismus besteht darin, Screenshots zu posten, wenn Prognoseverträge thematisch werden, was Aufmerksamkeit erzeugt und Liquidität in die Verträge bringt. Diese „Wahrscheinlichkeiten über Zeit“-Diagramme haben eine einzigartige Anziehungskraft, weil sie fesselnde Geschichten erzählen: Kontraste zwischen den ursprünglichen Erwartungen und dem, was tatsächlich geschah.
Eine neue Art von Marktteilnehmer – gewöhnliche Nutzer sozialer Medien – wird ein wichtiger Bestandteil des Prognosemarktes-Ökosystems. Durch das Posten neuer Meme-Formate in Form von Screenshots der Prognosepfade bieten sie organische Marketing- und Traffic-Erwerbsmechanismen für Prognosemärkte. Zum Beispiel erlebte der Kalshi-Vertrag „Werden Taylor Swift und Travis Kelce 2025 heiraten?“ nicht nur einen Anstieg der Quote, als die Verlobung bekannt gegeben wurde, sondern auch einen erheblichen Anstieg der Liquidität aufgrund der steigenden Aufmerksamkeit in sozialen Medien.
Dieser Trend bildet einen interessanten Kontrast zur sozial getriebenen Natur von Memecoins. Memecoins sind auf Twitter-Verbreitung und FOMO-Momentum angewiesen, verfügen jedoch über keine strukturierte Wahrscheinlichkeitsbasis. Laut den neuesten Daten erstellt die Pump.fun-Plattform täglich 10.417 Token, von denen jedoch 9.912 innerhalb von 24 Stunden scheitern, was auf extrem hohe Manipulations- und Spekulationsniveaus hinweist. Im Gegensatz dazu bieten soziale Memes auf Prognosemärkten (wie Wahrscheinlichkeitsdiagramme) nachhaltiges Aufmerksamkeitstracking und geben Nutzern eine informationsbasierte Grundlage für Investitionsentscheidungen.
Durchbrüche in technologischen Innovationen: Lösung von fünf strukturellen Problemen
Angesichts der fünf strukturellen Probleme – Liquiditätsparadoxon, Marktentdeckungsbarrieren, Einschränkungen der Nutzeräußerung, Probleme bei der genehmigungsfreien Erstellung und Herausforderungen bei der Orakel-Abwicklung – strebt eine neue Generation von Unternehmern Durchbrüche durch systematische technologische Innovation an:
Liquiditätsinnovation: Just-in-Time (JIT) Bots stellen Kapital nur dann bereit, wenn Benutzer es benötigen, überwachen große Trades und injizieren konzentrierte Liquidität. Kontinuierliche Kombinationsmärkte fordern die binäre Struktur heraus, sodass Händler ihre Ansichten über einen kontinuierlichen Bereich ausdrücken und Liquidität konsolidieren können, die sonst über verwandte Märkte verstreut wäre (z. B. Bitcoin bei 60k $, 65k $ und 70k $).
Verbesserte Ausdrucksfähigkeit: Seda erstellt perpetual contracts unter Verwendung von Polymarket- und Kalshi-Daten, was kontinuierliche Abwicklungen ermöglicht, anstatt auf diskrete Ereignisse zu warten. Limitless bietet binäre Optionen auf Kryptowährungspreise von 1–60 Minuten an, wodurch implizite Hebelwirkung durch schnelle Abwicklung bereitgestellt wird. Hyperliquid’s HIP-4 „Ereignis-Permanentverträge“ handeln Wahrscheinlichkeitsänderungen und nicht nur die endgültigen Ergebnisse und beheben damit das größte Problem des Hebelhandels in Prognosemärkten.
Optimierte Verteilungsstrategien: Flipr integriert Prognosemärkte in Twitter, sodass Benutzer direkt handeln können, indem sie Bots markieren und den Fluss sozialer Informationen in eine Handelsoberfläche umwandeln. Plattformen wie TradeFox aggregieren Quoten über mehrere Plattformen, leiten Aufträge an die beste Handelsstelle weiter und integrieren Echtzeit-Nachrichtendienste. Diese Strategie eignet sich besonders für Aufmerksamkeitsvermögen und hilft Nutzern, unterbewertete kulturelle Ereignisse zu entdecken.
Die Finanzierungsprognosen der Aufmerksamkeitswirtschaft
Die größte Chance für Aufmerksamkeit als Vermögensklasse könnte zuerst im Aktienmarkt auftauchen. Aktienpreise bestehen aus DCF-Wert (intrinsischem Wert) und memetischem Wert. Historisch gesehen verfügten die meisten Aktien nicht über einen signifikanten memetischen Wert, aber in den letzten Jahren – dank WallStreetBets und 24/7-Retail-Handelsplattformen – haben immer mehr Aktien begonnen, einen beständigen memetischen Wert anzuzeigen.
Da der Handel mit mehr Vermögenswerten durch memetischen Wert beeinflusst wird, wird es notwendig, Methoden zur Modellierung dieses Wertes zu entwickeln. Anspruchsvolle Investoren verwenden bereits Metriken wie Followerzahlen, Likes und Aufrufzahlen, um die Marktsentimente zu messen. Prognosemärkte und andere Orakelstrukturen können nützliche Werkzeuge zur Messung der Aktienaufmerksamkeit dienen und damit die Entwicklung besserer Handelsmodelle ermöglichen.
Wichtiger ist, dass die Vorhersage von Aufmerksamkeit selbst eine wirtschaftlich wertvolle Aktivität ist. Aufmerksamkeit ist ein führender Indikator für Verbraucherpräferenzen und Ausgaben; Unternehmen legen F&E-, Einstellungs- und Marketingbudgets auf der Grundlage von Aufmerksamkeitströmen fest. Der Schlüssel besteht darin, neue Heuristiken zu finden, um diese Ströme zu modellieren.
Evolution des regulatorischen Umfelds und Herausforderungen bei der Einhaltung
Das regulatorische Umfeld für Prognosemärkte im Jahr 2025 präsentiert ein komplexes Landschaftsbild aus bundesstaatlicher Unterstützung, das mit Herausforderungen auf Bundeslandebene juxtapositioniert ist. Die US CFTC definiert Prognosemärkte als „Ereignisverträge“ und bietet somit eine wichtige rechtliche Grundlage für die Entwicklung der Branche. Allerdings sind die regulatorischen Herausforderungen auf Bundeslandebene erheblich; der in New York vorgeschlagene ORACLE Act würde Prognosemärkte in Bezug auf Sport, Politik und mehr verbieten, was potenziell 20–30% der möglichen Marktgröße betreffen könnte.
Für Aufmerksamkeitsvermögen ist das regulatorische Risiko relativ gering, da die Vorhersage von Aufmerksamkeit allgemein als finanzielles Derivat und nicht als Glücksspielaktivität angesehen wird. Dennoch müssen die Manipulationsrisiken beachtet werden, insbesondere aufgrund der Manipulierbarkeit sozialer Mediendaten. Die Verwendung von Prognosemärkten als Inputs für Aufmerksamkeitsorakel führt zu „eingebetteten Manipulationskosten“, die theoretisch die böswillige Manipulation verringern, da gegnerische Händler Kapitalrisiken tragen müssen, um den Index zu beeinflussen.
Innovative Positionierung von Limitless und Marktchancen
Vor dem Hintergrund dieser umfassenden Branchenveränderung stellt Limitless einen wichtigen Versuch dar, Prognosemärkte tiefer in vertikale Anwendungen zu treiben. Durch den Fokus auf kurzfristige, hochfrequente Preisprognosen für Kryptowährungen löst Limitless nicht nur die Nutzererfahrungsprobleme traditioneller Prognosemärkte, sondern bahnt auch den Weg für ein völlig neues Anwendungsszenario für Pre-TGE-Hedging.
Das kumulierte Handelsvolumen der Plattform von über 550 Millionen Dollar zeigt die Validierung des Produktmarktes. Durch die Zerlegung komplexer Optionsstrukturen in einfache binäre Vorhersageereignisse hat Limitless effektiv eine völlig neue Kategorie von Pre-TGE-Hedging erstellt und bietet innovative Lösungen für Risikomanagementbedarfe während der Pre-TGE-Phase.
Strategisch kann das Limitless-Modell auch auf den Bereich der Aufmerksamkeitsvermögen ausgeweitet werden. Durch das Angebot von schnell abwickelnden binären Optionen auf die Aufmerksamkeit von Krypto-Projekten kann die Plattform eine wichtige Infrastrukturschicht werden, die Projektausgaben, Preisfindung und Risikomanagement verbindet und zur reifen Entwicklung des gesamten Krypto-Ökosystems beiträgt.
Ein Sprecher der HTX Forschung bemerkte: „Mit der Entwicklung von Prognosemärkten zu einer Mainstream-Finanzinfrastruktur sehen wir, dass eine breitere institutionelle Akzeptanz Billionen an Wert durch Aufmerksamkeitsorakel und Perpetuals freisetzen kann, die kulturelle und wirtschaftliche Veränderungen absichern – weit über den flüchtigen Hype von Memecoins hinaus mit strukturierten, informationsgesteuerten Chancen für alle Investoren.“
Prognosemärkte stehen an einem historischen Wendepunkt, der sich von spekulativen Werkzeugen zu finanzieller Infrastruktur wandelt. Die systematische Lösung der fünf strukturellen Probleme wird nicht nur das massive Potenzial der Prognosemärkte freisetzen, sondern auch Aufmerksamkeitsvermögen als eine völlig neue finanzielle Kategorie hervorbringen. Im Gegensatz zum Memecoin-Handel, der auf Glück und FOMO basiert, bieten Prognosemärkte, die auf Informationsarbitrage basieren, Kleinanlegern eine rationalere und kontrollierbare Investitionsmöglichkeit.
Die innovative Architektur der Aufmerksamkeitsorakel ermöglicht bidirektionalen Handel für Themen, die bereits hohe Aufmerksamkeit haben, wodurch die Einschränkung traditioneller UGAs, die von null anfangen müssen, adressiert wird. Während sich die technologische Infrastruktur weiterhin verbessert und das regulatorische Umfeld Klärungen bietet, könnten Aufmerksamkeits-Perpetuals zu der nächsten großen finanziellen Innovation werden, die effektive Risikomanagement-Tools für Aufmerksamkeitströme in kulturellen, sportlichen, politischen und anderen Bereichen bereitstellt.
In diesem Evolutionsprozess werden vertikale professionelle Plattformen eine zunehmend wichtige Rolle spielen. Innovatoren wie Limitless, die sich auf spezifische Anwendungsszenarien konzentrieren, schaffen nicht nur einzigartige Wettbewerbsvorteile für sich selbst, indem sie Schmerzpunkte in Nischensegmenten tiefgreifend angehen, sondern ebnen auch den Weg für die gesamte Prognosemarktbranche, um tief in die Aufmerksamkeitswirtschaft vorzudringen. In Zukunft werden Prognosemärkte nicht nur als Werkzeuge zur Preisfindung dienen, sondern auch als kritische Infrastruktur für Aufmerksamkeitströme fungieren, wodurch eine solide Grundlage für die nächste Entwicklungsstufe der digitalen Wirtschaft gelegt wird.
Referenzen:
https://chainplay.gg/blog/lifespan-pump-fun-memecoins-analysis/
https://crypto.com/us/research/prediction-markets-oct-2025
