Marktstruktur verbessert, aber Verkaufsdruck bleibt bestehen
in Bitfinex Alpha
Bitcoin hat in der vergangenen Woche vorübergehend die Widerstandszone von 94.000 bis 95.000 US-Dollar überschritten, unterstützt durch eine starke Nachfrage im Spotmarkt. Am 14. Januar erreichte der Bitcoin-Kurs ein Tageshoch von 97.850 US-Dollar, dem höchsten Stand seit über zwei Monaten. Diese Bewegung löste eine signifikante Short-Squeeze aus, mit den größten Short-Liquidationen an einem Tag seit fast 100 Tagen. Das offene Interesse normalisierte sich, da hebelverfloorene Long-Positionen Gewinne mitnahmen und Short-Positionen gezwungen waren, auszusteigen. Seit der Rückkehr über das Jahreshoch von 2025 und dem Handel mehr als 21 Prozent über den kürzlichen Tiefständen hat sich die Marktstruktur deutlich verbessert, selbst wenn der Preis um etwa 6 Prozent von den Höchstständen zurückgegangen ist. Der Ausbruch, auch wenn kurzfristig, bleibt konstruktiv und deutet auf eine reduzierte Hebelüberhang und sich verbessernde Bedingungen hin, vorausgesetzt, die Nachfrage auf dem Spotmarkt hält an.
Widerstand der langfristigen Halter
Allerdings bewegt sich Bitcoin in eine dichte Versorgungszone langfristiger Halter (LTH) zwischen etwa 93.000 und 110.000 US-Dollar, wo frühere Erholungsversuche ins Stocken gerieten. Obwohl LTHs netto Verkäufer bleiben, hat sich das Tempo der Verteilung deutlich verlangsamt, mit realisierten Gewinnen, die auf etwa 12.800 BTC pro Woche gesenkt wurden von Zyklus-Spitzen über 100.000 BTC. Diese Mäßigung, kombiniert mit einer unterstützenden Saisonalität im ersten Quartal und stärkeren Order-Fluss-Dynamiken als in vorherigen Rallyes, erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin das Überangebot absorbieren kann. Eine nachhaltige Bewegung durch diese Zone würde eine weitere Lockerung des Verkaufsdrucks der LTH erfordern, um den Weg für eine dauerhaftere Erholung und einen möglichen Test der Allzeithochs freizumachen.
Globale wirtschaftliche Herausforderungen
Aktuelle Wirtschaftsdaten zeigen ein zunehmend komplexes globales makroökonomisches und finanzielles Umfeld, geprägt von anhaltenden Inflationsdruck, ungleichen Verbraucherresilienzen und verschärfter regulatorischer Überwachung.
In den USA schien die Inflation im Dezember auf den ersten Blick stabil, doch steigende Lebensmittel- und Wohnkosten belasten weiterhin die Haushaltsbudgets und schränken den Handlungsspielraum der Federal Reserve bei Zinscuts ein.
Verbraucherausgaben und regulatorische Entwicklungen
Gleichzeitig hielten sich die Verbraucherausgaben im November
Über die US-Wirtschaft hinaus haben Regulierungsbehörden die Kontrolle über die Märkte für digitale Vermögenswerte verstärkt, indem Dubai Privat-Tokens verboten, die Regeln für Stablecoins verschärft und die Verantwortung für die Genehmigung von Token auf Unternehmen übertragen wurden. In Südkorea wird der Zugang zu unregistrierten ausländischen Krypto-Börsen-Apps über Google Play blockiert, um den nationalen regulatorischen Anforderungen zu entsprechen. Neben diesen regulatorischen Veränderungen hat die chinesische Initiative für digitale Währungen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr an Schwung gewonnen, mit Transaktionsvolumina auf der mBridge-Plattform, die 55 Milliarden US-Dollar übersteigen, und einer schnellen Expansion der Nutzung des digitalen Yuan im Inland. Dies deutet auf eine allmähliche Bewegung hin, die die Abhängigkeit von dollarbasierten Systemen verringert. Diese Entwicklungen unterstreichen ein globales Umfeld, in dem die wirtschaftliche Resilienz zunehmend ungleich ist, der politische Handlungsspielraum eingeschränkt ist und sowohl die traditionelle Finanzwirtschaft als auch die Krypto-Märkte durch strengere Regulierungen und sich entwickelnde Zahlungsstrukturen geformt werden, anstatt durch kurzfristige Wachstumsdynamiken.
