Markt vor dem Start nach Massenenthebelung
Im vierten Quartal 2023 löste die erwartete Genehmigung eines Bitcoin ETF in den Vereinigten Staaten eine Welle der Begeisterung aus und markierte den Beginn dieses Zyklus. In der ersten Hälfte von 2024 flossen rund 15 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital in den Markt. Insbesondere der Start des Ethereum ETF am 23. Mai führte zu einem Anstieg der Preise um über 30%, obwohl es in den letzten Wochen zu einem Rückgang kam, was normale Volatilität innerhalb des Zyklus ist. Gleichzeitig erlebten wir auch ein bedeutendes Entleihungsereignis. Ende des zweiten Quartals wurden an einem Wochenende fast 1 Milliarde US-Dollar an Vermögenswerten liquidiert. Obwohl dies alarmierend erscheinen mag, hilft es tatsächlich dem Markt, die Last übermäßiger Hebelwirkung abzuschütteln und gesünder und stabiler zu werden.
Makroökonomische Bedingungen
Die makroökonomischen Bedingungen in den USA spielen auch eine wichtige Rolle auf dem Markt. Derzeit sind die Arbeitslosenquoten niedrig, die Inflation nimmt weiter ab, die Arbeitslosenmeldungen sind stabil und das Lohnwachstum ist stagnierend. Diese Faktoren liefern Grundlagen für die Federal Reserve, über Zinssenkungen nachzudenken. Es wird erwartet, dass in den Jahren 2024 und 2025 Zinssenkungen erfolgen, um die Kapitalkosten für Unternehmen zu senken, die Schuldenzinsen für Verbraucher zu senken und mehr Mittel in risikoreiche Vermögenswerte zu injizieren. Die globale Liquidität ist ein entscheidender Treiber für Marktzyklen. Konjunkturpolitik der globalen Zentralbanken und Regierungen, insbesondere in den USA als größte Volkswirtschaft, haben tiefgreifende Auswirkungen auf den Markt. Derzeit erwartet der Markt, dass die Fed noch in diesem Jahr zweimal die Zinsen senken wird, während Citigroup sogar bis zu acht Zinssenkungen in den nächsten 12 Monaten vorhersagt. Dies wird die Marktliquidität erheblich erhöhen, zweifellos positive Nachrichten für den Kryptowährungsmarkt. Institutionen, die sich auf die Liquidität konzentrieren, erwarten bereits eine 20%ige Steigerung des Liquiditätswachstums in der zweiten Hälfte von 2024. Darüber hinaus haben die Riksbank und die Europäische Zentralbank ebenfalls angekündigt, ihre Geldpolitik zu lockern. Solche Politikänderungen werden mehr Mittel in den Markt fließen lassen und die Preise von Risikoanlagen antreiben.
Finanzierung durch Risikokapital
Zwischen 2021 und 2022 haben mehrere auf Kryptowährungen spezialisierte Fonds jeweils erfolgreich über 1 Milliarde US-Dollar eingesammelt. Diese Fonds haben in der Regel einen Kapitaleinsatzzeitraum von 3-4 Jahren. Aufgrund der Auswirkungen von FTX waren viele Fonds Ende 2022 und Anfang 2023 vorsichtig. Die jüngste Marktbelebung hat jedoch viele Risikokapitalfirmen überrascht und es gibt jetzt einen großen Fondsreserve, der darauf wartet, in diesen Zyklus investiert zu werden. Ein Großteil dieser Reservemittel wurde im ersten und zweiten Quartal 2024 aktiv eingesetzt.
Auswirkungen von Wahlzyklen
Auch die Auswirkungen von Wahlzyklen auf den Markt sind signifikant. In Wahljahren steigen in der Regel die Regierungsausgaben, was ein positives Signal für den Markt ist. Insbesondere erhöhen amtierende Regierungen in der Regel die direkten und indirekten Ausgaben während des Wahlkampfs, was typischerweise zu einer starken Marktleistung zu Beginn des Jahres, einem relativ ruhigen Sommer und einer Wiederbelebung des Marktes in der zweiten Jahreshälfte führt. Der Wahlzyklus 2024 bildet hier keine Ausnahme, und es wird eine starke Marktleistung in der zweiten Jahreshälfte erwartet.
Zusätzliche Kaufkraft von FTX
Gemäß dem überarbeiteten Reorganisationsplan und Offenlegungsschreiben, das FTX im Mai dieses Jahres bei einem Konkursgericht in Delaware eingereicht hat, wird erwartet, dass der Gesamtwert der gesammelten Vermögenswerte, die in Bargeld umgewandelt und zur Verteilung verfügbar gemacht werden, zwischen 14,5 und 16,3 Milliarden US-Dollar liegen wird. Mehr als 11 Milliarden US-Dollar werden an Kunden und andere nichtstaatliche Gläubiger gezahlt. Der zusätzliche überschüssige Bargeldbestand wird verwendet, um Zinsen an mehr als 2 Millionen Kunden des Unternehmens zu zahlen. Derzeit hat FTX die Gerichtsgenehmigung erhalten, damit die Gläubiger über den Entschädigungsplan für Kryptowährungen in bar oder in Form abstimmen können. Die Gläubiger müssen bis zum 16. August abstimmen, und Richter Dorsey entscheidet am 7. Oktober, ob der Plan genehmigt wird. Sobald er genehmigt ist, wird FTX den Gläubigern innerhalb von zwei Monaten, voraussichtlich zwischen dem vierten Quartal 2024 und dem ersten Quartal 2025, den Betrag zurückzahlen. Obwohl die endgültige Zahlungsmethode noch nicht festgelegt wurde, glaubt der Kryptowährungsanalyst Ash Crypto, dass dieses cashfluß von 16 Milliarden US-Dollar, da die meisten Kunden von FTX Kryptowährungsbegeisterte sind, in den Kryptowährungsmarkt fließen wird und zu einem wichtigen Katalysator für Preiserhöhungen wird. Es wird erwartet, dass Bitcoin die Marke von 120.000 US-Dollar überschreiten wird und Ethereum über 12.000 US-Dollar steigt, während andere Altcoins sich um das 10- bis 50-fache erhöhen.
