05. Nov Die FCA Sollte Die Chance der Tokenisierung Nutze
in Bitfinex Securities
Von Jesse Knutson, Leiter der Betriebe, Bitfinex Securities
Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Money Marketing veröffentlicht.
Um das Potenzial der Tokenisierung für den Sektor zu nutzen, muss die FCA sicherstellen, dass ihr politischer Rahmen nicht durch Ineffizienzen eingeschränkt wird.
Die Financial Conduct Authority (FCA) hat kürzlich ihre aktuelle Konsultation zur Tokenisierung von Fonds im Asset Management angekündigt. Dies ist ein wichtiger Schritt, um das Vereinigte Königreich näher an ein digitales Finanzsystem zu bringen.
Für die Asset-Management-Industrie und die Berater, die sie unterstützen, sollte dies als die erste ernsthafte Gelegenheit betrachtet werden, das britische Finanzsystem neu zu gestalten und sich einem digitalen Zeitalter zuzuwenden.
Die FCA beschreibt die Tokenisierung als ein „Schlüsselkomponente der Zukunft der Finanzdienstleistungen“ in ihrem neuesten Vorschlag, was deutlich macht, dass die Regulierungsbehörde ernsthaft daran interessiert ist, Effizienz, Transparenz und Wettbewerbsfähigkeit in den Finanzmärkten zu verbessern.
Um das Potenzial der Tokenisierung im Sektor freizusetzen und mit den globalen Führern in dieser Technologie Schritt zu halten, muss die FCA sicherstellen, dass ihr politischer Rahmen nicht durch die Ineffizienzen des traditionellen Asset Managements eingeschränkt wird.
Bedeutung der Tokenisierung
Die traditionelle Finanzwelt war lange Zeit auf Schichten von Intermediären angewiesen, um grundlegende Funktionen wie Abwicklung, Verwahrung, Aufzeichnung und Abstimmung durchzuführen.
Jede Schicht fügt Gebühren, Verzögerungen und Intransparenz hinzu. Anleger haben oft Schwierigkeiten, einen Echtzeitüberblick darüber zu erhalten, wo ihre Vermögenswerte gehalten werden und wie die Geschäfte durch das System fließen.
Durch die native Aufzeichnung von Vermögenswerten und Eigentümer auf öffentlichen Blockchains (dezentralisierte digitale Hauptbücher, die Transaktionen verifizieren, zeitstempeln und ohne zentrale Autorität dauerhaft speichern können), hat die Tokenisierung das Potenzial, Transparenz, Effizienz und den Zugang für Investoren erheblich zu erhöhen.
„Dies ist eine aufregende Chance für das Vereinigte Königreich, sich an die Spitze des Übergangs zu digitalen Märkten zu stellen.“
Wenn britische Institutionen, Regulierungsbehörden und Technologieanbieter zusammenarbeiten, um vertrauenswürdige, interoperable Rahmenbedingungen für die Tokenisierung zu schaffen, wird dies zahlreiche Vorteile für alle Beteiligten mit sich bringen.
Fonds könnten Einheiten in Echtzeit ausgeben und einlösen, den Fluss von Vermögenswerten mit voller Transparenz nachverfolgen und Compliance-Prüfungen direkt on-chain automatisieren. Kunden und Berater würden einen ständig verfügbaren, verifizierbaren Überblick über Bestände und Bewertungen erhalten, wodurch Vertrauen und Genauigkeit in der Berichterstattung verbessert werden.
Für die Regulierungsbehörden ermöglicht die Tokenisierung eine kontinuierliche, datengestützte Aufsicht anstelle von nachträglichen Prüfungen, und für Asset-Manager, die Kapital beschaffen, eröffnen sich neue Investorengruppen, insbesondere Retail-Teilnehmer und solche aus Schwellenländern.
Diese Investoren erhalten Zugang zu britischen Managern, was mehr Kapital in die Branche bringt und Investoren anzieht, die zuvor unerreichbar waren.
Die Chance der FCA
Die Konsultation der FCA ist eine spannende Gelegenheit für das Vereinigte Königreich, aufzuholen und sich an die Spitze des globalen Übergangs zu digitalen Märkten zu positionieren.
Andere Jurisdiktionen sind bereits entschlossen vorangegangen – etwa durch die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die einen umfassenden Rahmen für tokenisierte Vermögenswerte bietet.
Das Vereinigte Königreich hat das Potenzial, diese Initiativen zu übertreffen, aber nur, wenn der politische Rahmen sich auf Transparenz, Effizienz und Innovation konzentriert, anstatt sie an bestehende Modelle anzupassen.
Ein Blockchain-erster Ansatz
Die Konsultation der FCA erkennt zu Recht die Notwendigkeit an, Innovation im Asset Management zu unterstützen.
Um dieses Versprechen einzulösen, muss der regulatorische Rahmen für den Betrieb eines tokenisierten Fonds und „direkten zum Fonds“ (D2F)-Deals auf Blockchain-Prinzipien fokussiert bleiben, anstatt angepasst zu werden, um bestehende Interessen zu schützen.
Der Regulierer sollte daher die Bereitstellung von tokenisierten Vermögenswerten auf öffentlichem Kanal fördern und gleichzeitig robuste Standards für Compliance, Identitätsprüfung und Datenschutz festlegen. Die Technologie hierfür existiert bereits; sie muss lediglich gesetzlich geregelt und angenommen werden.
„Wenn die FCA eine Politik entwirft, die offene, blockchainbasierte Systeme priorisiert, wird es nicht nur die Effizienz verbessern, sondern auch den Zugang demokratisieren.“
Ein wirklich tokenisiertes Finanzsystem ermöglicht eine sofortige Abwicklung – den Punkt, an dem Eigentum und Zahlung gleichzeitig on-chain übertragen werden. Dies beseitigt die Verzögerungen und das Gegenparteirisiko, die die traditionellen Nachhandelsprozesse plagen.
Die Selbstverwahrung wird oft als Bedrohung für den Anlegerschutz missverstanden. In Wirklichkeit ermöglicht die Blockchain-Technologie programmierbare Compliance, bei der Vermögenswerte nur zwischen genehmigten Wallets übertragen werden können.
In einem whitelisted Ökosystem ist das Risiko von Hacks nahezu nicht existent, und es wird Sicherheit sowie regulatorische Aufsicht gewährleistet, ohne die Effizienz zu opfern.
Eine Chance, die Marktinfrastruktur neu zu gestalten
Die Tokenisierung bietet auch eine Möglichkeit, die Rolle der Intermediäre im Asset Management zu überdenken. Abwicklungsstellen und Broker verwalten Reibungen, die die Blockchain beseitigt.
Dies bedeutet nicht, dass jeder Intermediär verschwindet, aber ihre Funktionen können sich weiterentwickeln. Marktteilnehmer können sich auf Wertschöpfung und Beratungsfähigkeiten konzentrieren, anstatt auf manuelle Abstimmung und Compliance-Aufwände.
Wenn die FCA eine Politik entwirft, die offene, interoperable, blockchainbasierte Systeme priorisiert, wird es nicht nur die Effizienz verbessern, sondern auch den Zugang demokratisieren.
„Das Vereinigte Königreich hat eine echte Chance, die Lücke zu globalen Führern in der Tokenisierung zu schließen – aber das erfordert Ehrgeiz.“
Kleinere Asset-Manager, Plattformen und Berater werden in der Lage sein, auf einem gerechteren Spielfeld zu konkurrieren und neuen Investitionsmöglichkeiten für Kunden anzubieten, die historisch aus privaten oder illiquiden Märkten ausgeschlossen waren.
Die CEOs von Blackrock, Bank of New York und Robinhood haben alle die Tokenisierung als Megatrend, als „Frachtzug“ bezeichnet, und als den Standard, nach dem alle Vermögenswerte dargestellt werden.
Das Vereinigte Königreich hat eine echte Chance, die Lücke zu globalen Führern in der Tokenisierung zu schließen – aber das erfordert Ehrgeiz.
Der Rahmen der FCA muss die Transparenz von öffentlichen Ketten, sofortige Abwicklung und blockchainfähige Compliance fördern, anstatt die Ineffizienzen des alten Finanzsystems zu replizieren.
