Einleitung
Wir sind alle Spekulanten. Jeder Moment unseres Daseins in diesem Universum ist von Unsicherheit erfüllt. In dem Bestreben, durch ein unberechenbares Dasein zu navigieren, konstruiert unser Gehirn ständig eine probabilistische Karte unserer Umgebung. Unsere Handlungen basieren nicht auf Tatsachen, sondern auf wahrgenommenen Wahrscheinlichkeiten verschiedener Ergebnisse.
Beispiele
Beispiel 1: Risiko einer Lawine beim Skifahren
Ein einfaches Beispiel für mein Dasein ist das Risiko, eine Lawine beim Skifahren auszulösen. Die besten Pulverschneehänge im Gelände haben eine Neigung von 35° bis 40°. Dies ist gleichzeitig die perfekte Neigung für eine Lawine. Bevor ich losfahre, bewertet mein Führer die Wahrscheinlichkeit einer Lawine basierend auf den beobachteten Schnee- und Wetterbedingungen. Mein Führer stützt sich auch auf die jüngsten Beobachtungen anderer Führer, die in derselben Gegend skifahren waren. Wenn das Risiko zu hoch ist, fahren wir nicht.
Beispiel 2: Aufzug oder Treppe?
Ein alltägliches Beispiel ist die Entscheidung, ob man den Aufzug oder die Treppe nimmt. Ersteres ist schneller als letzteres. Aufzüge sind jedoch mechanische Geräte, die manchmal versagen können, was zu schweren Verletzungen oder sogar Tod führen kann. Sie bewerten den erwarteten Wert (Wahrscheinlichkeit * Ergebnis), ob Sie sich dessen bewusst sind oder nicht, der durch die Zeit und Anstrengungswertersparnis beim Fahren mit dem Aufzug auf 30 Etagen gegeben ist, basierend auf Ihrer Überzeugung von der Wahrscheinlichkeit von Verletzungen oder Tod im Vergleich zum langsameren und anstrengenderen Treppensteigen.
Die Bedeutung von Erzählungen
Die Geschichte, die Sie sich selbst über bestimmte Handlungen erzählen, beeinflusst Ihre Wahrnehmung ihres Risikos. Für soziale Wesen wie Menschen entsteht die Erzählung in erster Linie durch die „Weisheit“ der Masse. Die mächtigsten Geschichten sind diejenigen, an die jeder glaubt.
Die Erzählung wird auch durch objektive Fakten geschaffen. In den meisten Fällen handelt es sich bei den Fakten um diskrete Ereignisse, die auf die Gefährlichkeit bestimmter Verhaltensweisen hinweisen. Es steht fest, dass Lawinen auf einem 40°-Hang häufiger auftreten. Es steht fest, dass Menschen beim Fahren mit einem Aufzug verletzt oder getötet wurden.
Gemeinsame Unterhaltungen und objektive Fakten verbinden sich zu einer Erzählung. Während Fakten großartig sind, ist es für einen einzelnen Menschen schwierig, die genaue Anzahl der Todesfälle in einem Aufzug im Verhältnis zur Gesamtzahl der jemals verzeichneten Fahrten zu ermitteln. Es ist auch schwierig herauszufinden, wie viele Skifahrer auf einem 40°-Hang durch Lawinen gestorben sind, verglichen mit der Gesamtzahl der auf ähnlichen Abhängen durchgeführten Läufe. In Abwesenheit unserer Fähigkeit, die genauen versicherungsstatistischen Daten zu ermitteln, verlassen wir uns auf andere.
Es geht so etwas wie dies:
Lawinen:
Ich weiß, dass Lawinen an dieser Art von Gelände häufiger auftreten. Aber mein Führer, der umfangreiche Erfahrung und Ausbildung darüber hat, wie man abschätzt, welche Hänge lawinenanfällig sind, glaubt, dass diese bestimmte Route sicher ist. Sicher bedeutet nicht, dass es keine Lawine geben wird; sicher impliziert, dass die Wahrscheinlichkeit einer Lawine niedrig genug ist, um akzeptabel zu sein. Daher werde ich ihm aufgrund meines Vertrauens in sein Ausbildungssystem, das aus der Erfahrung von Tausenden von Bergführern im Laufe der Zeit entwickelt wurde, den Hang hinunter folgen.
Aufzüge:
Ich weiß, dass das Fahren mit dem Aufzug gefährlicher ist als das Treppensteigen. Aber alle anderen nehmen den Aufzug. Wenn alle anderen den Aufzug nehmen, muss er sicher sein. Jeder kann nicht zur gleichen Zeit unrecht haben. Außerdem gibt es Bauvorschriften, die auf der Erfahrung von qualifizierten Ingenieuren beruhen, und dieser Aufzug ist als sicher zertifiziert. Daher fühle ich mich sicher, den Aufzug zu benutzen und vertraue auf die Expertise von Ingenieuren, die ich nie kennenlernen werde, und die Weisheit der Massen.
Die Art und Weise, wie wir Wahrscheinlichkeiten zuweisen, hängt nicht von den Fakten oder der Technologie ab, sondern von unserer Wahrnehmung der Fakten und der Qualität der Technologie. Diese Wahrnehmungen basieren darauf, was andere Menschen, von denen wir annehmen, dass sie aufgrund ihrer Ausbildung und Erfahrung mehr wissen als wir, über die Fakten oder die Technologie sagen.
Mein Job
Obwohl mein offizieller Titel Chief Investment Officer bei Maelstrom ist, sollte ich ihn in Chief Story Officer ändern. Ich erzähle Geschichten. Je besser und prägnanter die Geschichte ist, desto schneller verbreitet sie sich. Je größer die Viralität der Geschichte ist, desto mehr werden die damit verbundenen Token an Wert gewinnen.
Die Technologie spielt keine Rolle!
Die Finanzprofis bei Maelstrom haben alle einen Abschluss in Finanzwissenschaften der Wharton School of Business an der University of Pennsylvania. Ich habe es nicht geplant, es ist einfach so passiert. Obwohl wir das Potenzial von kryptografischer und Blockchain-Technologie verstehen, sind wir keine Kryptographen, Spezialisten für verteilte Netzwerke oder haben tiefgreifende Kenntnisse in der technischen Informatik. Wenn wir Geschäfte machen, überlassen wir die technische Due Diligence anderen mit diesen Fähigkeiten.
Diese anderen können das führende VC-Unternehmen oder qualifizierte Angels in einer Vorverkaufsrunde von Token sein. Einige können hoch angesehene technische Berater des Projekts sein. In Abwesenheit dieser Arten von Validatoren können wir uns auch mit der Technologie wohlfühlen, weil die Gründer erfolgreiche Projekte gestartet haben, und erfolgreich bedeutet, dass sie von vielen Kryptoprojekten in der Vergangenheit genutzt wurden.
Unsere Aufgabe besteht darin, herauszufinden, welches Projekt bei der Geschichte wahrscheinlich am erfolgreichsten ist. Der Erfolg hängt davon ab, wie weit und breit sich eine Makro- und Mikrogeschichte verbreitet. Sie verdienen am meisten Geld mit einem Token, das mit einer Geschichte verbunden ist und von „niemals“ zu „vielleicht“ passieren wird.
Ergebnisse
Spielen Ergebnisse, ich meine damit Wachstum im Handelsvolumen, Gesamtwert gebundener Vermögenswerte, Anzahl der einzigartigen Wallets usw., überhaupt eine Rolle? Ja, sie spielen eine Rolle, aber ihre Bedeutung für den Preis eines Tokens unterscheidet sich je nachdem, in welchem Teil des Hype-Zyklus Sie investieren.
Wenn Sie in eine Geschichte/Trend investieren, von der Sie glauben, dass sie vom „niemals“ zum „vielleicht“ passieren wird, ist die Bedeutung der Zugkraft eines Projekts gering. Der Markt erwartet nicht viel, weil er glaubt, dass dieser Token mit einem Trend verbunden ist, der in der Zukunft unwahrscheinlich wachsen wird. Daher werden selbst mittelmäßige Ergebnisse als bahnbrechend angesehen, weil die Erwartungen so niedrig sind.
Wenn Sie in eine Geschichte/Trend investieren, von dem Sie glauben, dass er vom „vielleicht“ zum „definitiv“ passieren wird, ist die Bedeutung der Zugkraft eines Projekts hoch. Die Erwartungen des Marktes sind hoch, weil sie an eine glänzende Zukunft glauben. Was in der vorherigen Phase als umwerfende Ergebnisse betrachtet würde, wird in dieser Phase als mittelmäßig angesehen. Erstaunliche Ergebnisse allein reichen nicht aus; in dieser Phase muss ein Projekt wirklich revolutionär sein, um die Erwartungen zu erfüllen.
Shitcoin Story Time
Der Zweck dieses Essays und Gedankenexperiments besteht darin, den Lesern einen Einblick in das konzeptionelle Rahmenwerk zu geben, das Maelstrom leitet. In den kommenden Monaten werde ich mich in den meisten meiner Essays auf spezifische Tokens konzentrieren, die wir halten, und ihre Makro- und Mikrogeschichten. Diese Tokens wurden bereits gestartet oder haben demnächst öffentliche Starts, und deshalb versuche ich, die Geschichte weit und breit zu verbreiten. Es ist mir egal, ob Sie irgendwelche Tokens kaufen oder verkaufen. Mir ist wichtig, dass ich eine so provokante Geschichte und unterstützende Argumente präsentiere, dass Sie sie positiv oder negativ mit anderen diskutieren.
Ich weiß, dass ich erfolgreich war, wenn ich folgendes in sozialen Medien lese:
„Hast du Arthur’s neuesten Aufsatz gelesen? Mann, der Typ ist ein verdammter Idiot. Es gibt keine Möglichkeit, dass Pendle zur größten Derivatehandelsplattform in der Krypto aufsteigen wird und Binance übertrifft. Ich weiß nicht einmal, was ein Zinsswap ist, und andere Devisen in Krypto wissen das auch nicht.“
Oder
„Hast du Arthur’s neuesten Aufsatz gelesen? Verdammt, wir haben nicht genug Ethena. Tether geht unter, und Ethena wird definitiv die beste an den USD gekoppelte Stablecoin sein.“
Im Folgenden finden Sie eine grobe Vorstellung von den Makro- und Mikrogeschichten, über die ich in den kommenden Monaten berichten möchte.
Retail Derivatehandelsvolumen wird sich von Zentralisierten Handelsplattformen zu Dezentralisierten Handelsplattformen verschieben.
- Projekte in Frage: dYdX, GMX und möglicherweise ein weiterer Herausforderer
Der Start von ETH-Staking wird einen Anstieg des Handelsvolumens von Zinsswaps in DeFi auslösen.
- Projekt in Frage: Pendle
Es gibt eine Möglichkeit, Quanto-Derivatehandelsvolumina von DEXs durch den Einsatz von Billigshitcoins im Wert von Milliarden von Dollar zu steigern.
- Projekt in Frage: Krav
DEXs werden mit On-Chain-Liquidität durch Middleware versorgt, die die aktuelle Reihe von Marktmachern entmachtet.
- Projekt in Frage: Elixir
Da DEXs zum primären Ort für die Preisfindung werden, gewinnen On-Chain-Oracles, die Preise für Settlement und Liquidation bereitstellen, an Bedeutung.
- Projekt in Frage: Flare
Warum Tether und jeder andere stabilecoin mit Fiat-Währungen eine Driveline aus Dezentralen Finanzdienstleistungen für die Aufbewahrung von Fiat-Währungen unter Druck geraten und wir Fiat-gekoppelte Stablecoins ohne Verwendung einer traditionellen Finanzinfrastruktur erstellen können.
- Projekt in Frage: Ethena
Wie man die Cross-Chain-Ausbrückung von Vermögenswerten ohne den Bau einer Brücke lösen kann.
- Projekt in Frage: Axelar
Ernte
Im Moment konzentriert sich die Energie und Aufmerksamkeit auf die erstaunliche Menge an Bitcoin, die die in den USA gelisteten Spot-ETFs ansammeln. Zusammen mit einer globalen Angriffsaktion auf Fiat-Währungen wird dies den Bitcoin in Bezug auf Fiat-Währungen zu unfassbaren Höhen treiben. Und der bevorstehende an der US-Börse gelistete Ether-ETF wird ebenfalls den Ether-Preis steigern. Ich habe meine Bitcoin und Ether. Ich werde vielleicht noch etwas mehr kaufen, aber im Großen und Ganzen lenke ich meine Aufmerksamkeit auf Shitcoins.
Gibt es Tokens, die ich kaufen kann, die Bitcoin und Ether übertreffen werden? Das ist die Hürde, die Maelstrom nehmen muss. Wir schaffen das, indem wir uns so gut wie möglich über bestimmte Projekte informieren und erstaunliche Geschichten erzählen.
