Nachdem BTC am Freitag in Richtung 80.000 $ einbrach — und viele US-Händler einen Schock erlebten — erholte er sich am Wochenende stark Richtung 90.000 $. Die Frage, die alle beschäftigt, ist einfach:
Ist das eine echte Erholung oder nur ein Dead Cat Bounce?
Der Wachstums-VP von Kraken, Matt Howells-Barby, und der Profi-Händler Dentoshi (Den) haben sich in einer Session mit den makroökonomischen Katalysatoren, den wichtigsten technischen Niveaus und den realistischen Erwartungen der Händler für die kommenden Wochen befasst.
Wie immer dienen die besprochenen Punkte nur als Marktkommentar und Bildungsinhalte, nicht als Finanzberatung.
Makro: Warum alles am Zinssatzschnitt im Dezember hängt
Bevor Matt die Diagramme analysierte, erklärte er das makroökonomische Umfeld hinter den großen Schwankungen der letzten Woche. Kurz gesagt, es geht um Zinskürzungen und fehlende verlässliche Daten.
Das ist passiert:
- Die Markterwartung für einen Zinsschnitt im Dezember sank letzten Donnerstag auf 33 % — der niedrigste Wert seit dem letzten Fed-Meeting.
- Eine Reihe von hawkischen Äußerungen von nicht stimmberechtigten Fed-Beamten verunsicherten die Märkte.
- Der Shutdown der US-Regierung führte dazu, dass Daten wie der Oktober-Nichtlandwirtschaftsbericht fehlten.
- Der Arbeitsmarktbericht für September war gemischt:
- Die Arbeitslosenquote stieg (förderlich für Zinssenkungen).
- Die Gehaltsabrechnungen übertrafen die Erwartungen deutlich (nicht förderlich für Zinssenkungen).
Dann drehte sich die Stimmung:
- Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sprach sich für einen Zinsschnitt im Dezember aus.
- Auch Gouverneur Waller, historisch dovish, äußerte sich ähnlich.
- Innerhalb von Stunden schwankte der Markt zurück auf eine ~77 % Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschnitt im Dezember.
Das Ergebnis: Aktienmärkte reagierten positiv und Kryptomärkte folgten. Die Erholung von BTC am Wochenende ist fast ein Spiegelbild dieser Verschiebungen.
Warum das für Krypto wichtig ist
Krypto steht am äußersten Ende der Risikokurve. Wenn Geld aus AI-Aktien abgezogen wird, zieht es sich doppelt so schnell aus Krypto zurück. Kehrt die Liquidität zurück, spürt Krypto es doppelt so stark.
Die nächsten großen Katalysatoren:
- PPI am Dienstag (das große Ereignis, das beobachtet werden sollte)
- PCE später in der Woche
- Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung (ein wichtiger Indikator, während andere Daten fehlen)
Ein niedriger PPI-Wert könnte die Zinssenkungserwartungen auf über 90 % treiben, während eine heißere Inflationsüberraschung eine neue Volatilität bei Risikoanlagen auslösen könnte.
“Zeit, die Charts zu leeren” – Den über den Strukturwandel
Den betonte früh in der Diskussion, dass dies der erste echte strukturelle Bruch des Bullenmarkttrends ist.
BTC hat insbesondere die 3-Tages-100-EMA verloren — ein Niveau, das den gesamten Bullenmarkt hindurch gehalten hat.
Zuvor führten Rückzüge zu dieser EMA immer zu sauberen Erholungen. Diesmal gab es einen klaren Bruch.
Laut Den:
“Wenn etwas, das den ganzen Zyklus hindurch funktioniert hat, plötzlich aufhört zu funktionieren, ist das das Signal, neu anzufangen. Reinige die Charts. Setze das Bias zurück.”
Das Tempo und die Form des jüngsten Abverkaufs waren ebenfalls bemerkenswert:
- Keine Reaktion an mehreren wichtigen Niveaus (Jahreseröffnung, ETF-Kostenbasis, frühere Unterstützungen)
- Keine „standardmäßigen“ Bullenmarkt-Erholungen
- Ein Abverkauf, der mehr an eine Kapitulation als an ein kontrolliertes Nachziehen erinnert
Das bedeutet nicht, dass der Zyklus vorbei ist, aber es bedeutet, dass der aktuelle Markt nicht derselbe ist wie vor drei Wochen.
BTC: Eine starke Erholung, aber mit viel Arbeit vor uns
BTC hat sich schnell von den Tiefstständen entfernt, aber der Kontext ist entscheidend.
Das Monatschart
Den nennt es „super abweisend“. Der erste offensichtliche Magnet ist das Cluster der Tiefststände darunter.
Die neue Range
Neu begonnen, hat Den BTC in eine breite strukturelle Range eingeordnet, definiert durch:
- Unterstützungszone: niedrige–mittlere 70k $
- Wesentliche Widerstände: Jahresschlusspreis, bei etwa 100k $ (Mittelkonvergenz plus psychologisches Level), Hochs 2024 und lokales Cluster gleich hoher Werte
BTC stößt nun von der Unterstützung ab, aber laut Den:
“Wir haben viele Widerstände über uns. Es wäre logischer, einen Anstieg auf ~100k $ zu erwarten und dann eine Ablehnung zu sehen, als eine direkte Rückeroberung – es sei denn, Risikoanlagen gehen absolut durch die Decke.”
Ein positives Zeichen: Der erste 4h-Trendwechsel
Zum ersten Mal seit Ende Oktober hat BTC:
- Die 4h EMAs durchbrochen
- Eine frühe bullische Struktur im Niedrigzeitrahmen etabliert
- Eine klare Abweichung und Rückeroberung aus Dens Unterstützungszone herausgezogen
Dies unterstützt eine Entlastungsrallye, bestätigt jedoch keine vollständige Erholung.
Die psychologische Herausforderung
Vier aufeinanderfolgende rote Wochenkerzen haben viele verunsichert. Dens Rat:
- Suchen Sie nach Stärke (ebenfalls Level zurückerobern)
- Oder suchen Sie nach logischen Sweeps wichtiger Niveaus
- Aber fangen Sie nicht blindlings fallende Messer
“Zoomen Sie in die niedrigeren Zeitrahmen. Finden Sie Strukturen, die sinnvoll sind. Lassen Sie sie mit Ihrer höheren Zeiteinheit-These übereinstimmen.”
ETH: Erschöpfte mittlere Range-Erholung, aber langer Weg zurück
Den witzelte, dass es „schmerzt“, ETH anzusehen, aber das Chart ist sauberer als das von BTC.
ETH’s Range ist äußerst klar definiert. Der mittlere Bereich in den 2,800er hat gehalten — genau, wo Den eine Mittelwertrückführung erwartete.
Sie stellte fest, dass:
- Der stochastische RSI
- Cuban’s Reversionsbänder
- Reine Preisstruktur
Alle auf überverkaufte Bedingungen hinwiesen.
ETH treibt nun einen lokalen Trendwechsel schneller als BTC voran, aber:
“Es ist ein langer Weg. Je mehr Sie abverkaufen, desto mehr Arbeit ist nötig, um zurückzukehren.”
Der echte Test für ETH besteht darin, Widerstände von Level zu Level zurückzuerobern; beginnend mit der Jahreseröffnung, 1D EMA’s und Viertel-Levels (nicht im Stream gezeigt).
Wir wollen einen konservativen Ansatz verfolgen und nicht direkt auf die Zyklushöchststände abzielen; es ist ein Schritt-für-Schritt-Ansatz. Bis dahin ist alles provisorisch.
Was ist kaputt gegangen? Warum der 10. Oktober alles verändert hat
Sowohl Matt als auch Den stimmten überein, dass sich Mitte Oktober etwas geändert hat.
Den’s Beobachtungen:
- Keine Erholung auf wichtigen Hochwahrscheinlichkeitsniveaus, was in früheren Zyklen selten ist
- Jahreseröffnung ignoriert, obwohl seit Anfang des Jahres unberührt
- Geschwindigkeit des Abverkaufs passt nicht zu früheren Bullenmarkt-Rückzügen
- Tägliche EMAs stehen kurz vor dem ersten bärischen Crossover seit dem FTX-Zusammenbruch
Das bestätigt kein makroökonomisches Hoch, aber es bestätigt absolut einen Verhaltenswechsel.
BTC verhält sich anders. Alts verhalten sich anders.
Das Bären-Szenario: Was würde ein Zyklus-Hoch bestätigen?
Den legte ihre Kriterien sorgfältig dar.
1. Tägliche EMAs kreuzen sich bärisch
Dies ist bereits im Gange, und das letzte Mal, dass wir es gesehen haben, war während der FTX-Periode.
2. Ablehnungen an wichtigen Rückeroberungsniveaus
Wenn BTC die Jahreseröffnung oder 100k $ erreicht und sofort wieder zurückgeschlagen wird, wäre das ein sehr bärisches Signal.
3. In den mid-$60ks bis mid-$70ks fegen und direkt durchbrechen
Diese Level haben enorme strukturelle Bedeutung (Hochs von 2021, ungetestete Liquidität). Ein sauberer Bruch durch sie würde Folgendes implizieren:
- Struktur vollständig gebrochen
- Wahrscheinlich Übergang in eine mehrmonatige Akkumulationsphase
- Weg in Richtung hohe $40ks über viele Monate hinweg
Wichtig ist, dass Den keine sofortige Kollapse auf $60k oder $40k in einem Rutsch sieht.
“Wenn wir jemals wieder in die $40ks kommen, wird es ein langer Abverkauf, keine schnelle Umkehrbewegung sein.”
Es gibt eine Menge Liquidität zwischen $60k–$70k, die seit der Basis 2022–23 nicht mehr getestet wurde.
Gesamtmarktdiagramme: immer noch haltend… knapp
Den ging durch TOTAL und TOTAL3:
- TOTAL liegt zwischen dem ATH von 2021 und abgelehnten Hochs
- Der versuchte Abwärtsbruch letzte Woche ging nicht weiter, was leicht bullisch ist
- Wenn TOTAL sich von unten in die frühere Range bewegt, wäre das ein starkes strukturelles Abbau-Signal
- TOTAL3 (Alts ohne BTC und ETH) klammert sich trotz vieler einzelner Alts, die schlecht aussehen, immer noch an den Trend-Support
Auf allen Charts ist die Geschichte die gleiche:
Wir halten uns momentan, aber die nächste Bewegung entscheidet alles.
Makro-Momentum: Die optimistische Perspektive
Matt schloss mit einem vorsichtig optimistischen Ausblick ab.
Wenn es im Dezember zu einem Zinsschnitt kommt, auch wenn nur ein kleiner:
- Stellt er das Momentum wieder her
- Entfesselt er die Risikobereitschaft
- Eröffnet er einen Weg für Q1 und Q2 mit Follow-through, besonders mit der Rückkehr von Daten nach monatelangem Schweigen
Zwischen einem neuen Fed-Vorsitzenden, aufgestauten wirtschaftlichen Veröffentlichungen und der erneuten Korrelation zwischen BTC und dem Nasdaq 100 werden die nächsten Inflationsdaten das Schicksal der ersten Hälfte von 2025 entscheiden.
Also… Dead Cat Bounce oder Erholung?
Die ehrliche Antwort:
Wir werden es diese Woche nicht wissen.
Wir müssen sehen:
- Wie sich BTC am Jahresanfang verhält
- Ob ETH den Mittelbereich halten und einige Level zur Oberseite zurückerobern kann
- Ob TOTAL die ATHs von 2021 halten kann
- Wie die Märkte PPI, PCE und Arbeitslosenanträge verarbeiten
Den fasste es zusammen:
“Es hat sich eindeutig etwas verändert. Die Frage ist: wie unterschiedlich und wie lange?”
Die nächsten Wochen werden das definieren. Sehen Sie hier den gesamten Stream:
Bleiben Sie informiert
Wir kehren nach Thanksgiving zu unserem regulären Programm zurück, mit der nächsten vollständigen Episode am 5. Dezember (oder früher, wenn die Volatilität einen Notfalleinsatz erfordert).
Stellen Sie sicher, dass Sie folgen:
Und probieren Sie Kraken Desktop aus, wenn Sie die Chart-Setups verwenden möchten, die Den und Matt in dieser Session nutzten. Es ist kostenlos für alle Kraken-Nutzer.
Vergangene Leistungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Erfahren Sie mehr über Anlagerisiken. Preisdaten werden von Kraken bereitgestellt. Erträge können aufgrund von Währungsschwankungen steigen oder fallen und berücksichtigen keine Handelsgebühren. Besuchen Sie unseren Gebührenplan für weitere Informationen.
