Überblick über Stablecoins und den aktuellen Markt
Singapur, 31. Juli 2025 – Stablecoins revolutionieren die globale Zahlungsinfrastruktur und schaffen ein Netzwerk für wertvolle Übertragungen, das kostengünstig und hoch effizient ist. Traditionelle grenzüberschreitende Zahlungen stützten sich lange auf SWIFT und Zwischenbanken, Systeme, die nicht nur ineffizient sind, sondern auch finanzielle Belastungen für Entwicklungsländer mit sich bringen. Im Gegensatz dazu agieren Stablecoins wie eine Form von „Supraleitung bei Raumtemperatur“ im Finanzsystem und ermöglichen sofortige, nahezu kostenlos Kapitalflüsse über Grenzen hinweg. Sie werden schnell zur grundlegenden Abwicklungsebene für Billionen von Dollar in globalen Transaktionen.
Wettbewerb im Stablecoin-Markt
Der Schlüssel zum Erfolg im Stablecoin-Rennen liegt im Verständnis der Distributionskanäle und Transaktionsvolumen. Mit den immer klarer werdenden regulatorischen Rahmenbedingungen in den USA kommen Stablecoins schrittweise aus dem rechtlichen Graubereich heraus. Ihre Anwendungsfälle erweitern sich über traditionelle Handelsplattformen hinaus und schließen grenzüberschreitende Zahlungen, Handelsabrechnungen und Rohstofffinanzierungen ein. Über die Zahlungsinfrastruktur hinaus dringen Stablecoins wie Tether in den Bereich der Handelsfinanzierung ein und entwickeln sich zu On-Chain-Banken. So hat Tether beispielsweise Kredite in Höhe von 8,8 Milliarden Dollar vergeben, 14 Milliarden Dollar in Kapital investiert und zusammen mit anderen Vermögenswerten ein Gesamtinvestitions- und Kreditportfolio von rund 30 Milliarden Dollar – insbesondere im Rohstoffsektor – angesammelt.
Die Genius Act garantiert jedoch, dass Stablecoins, die nicht von Banken ausgegeben werden, im US-Markt nicht wettbewerbsfähig skalieren können. Das Gesetz verbietet es Technologie-Giganten wie Meta, eigene Stablecoins auszugeben; stattdessen müssen sie mit regulierten Banken oder Fintech-Firmen kooperieren. Allerdings haben Fintechs wie Circle und kleinere Banken nicht die staatlichen Haftungsgarantien, die große Banken genießen. Diese großen Banken, indem sie konforme Stablecoins ausgeben, erschließen Kostenvorteile und beziehen Ertragsmargen aus dem Halten von US-Staatsanleihen als Reservevermögen. Um die Ausgabe von Stablecoins zu unterstützen, wird von den Too-Big-To-Fail (TBTF) Banken erwartet, dass sie bis zu 6,8 Billionen Dollar an T-Bills kaufen, wodurch sie indirekt dem US-Finanzministerium bei der Refinanzierung seiner Schulden helfen.
Der Kapitalmarkt und die Rolle von Stablecoins
Über die Auswirkungen auf die Geldpolitik hinaus gewinnt auch die durch Stablecoins getriebene Kapitalarbitrage an Bedeutung. Vor etwa einem Monat signalisierte der Vorsitzende der US-SEC, Paul S. Atkins, öffentlich Pläne zur Lockerung der Vorschriften rund um Security Token Offerings (STOs), was die Compliance-Verfahren erheblich vereinfacht. Öffentliche Unternehmen beginnen, lizensierte Ausgaben, Real-World-Assets (RWAs), Reverse Mergers und Web3-Integrationen zu erkunden, um neue Kapitalstrukturen zu schaffen. Sowohl traditionelle als auch kryptonative Unternehmen suchen aktiv nach Eintrittspunkten, was erhebliche unternehmerische und Investitionsmöglichkeiten offenbart.
HTX und TRON haben die Führung bei der umfassenden Integration von Stablecoins in die Zahlungsökonomie übernommen und eine End-to-End-Lösung geschaffen, die Ausgabe, Zirkulation und reale Nutzung umfasst. HTX ist die erste globale Handelsplattform, die einen konformen Stablecoin, USD1, gelistet hat und nutzt das Netzwerk von TRON, in dem über 80 Milliarden USDT zirkulieren. Diese Entwicklungen haben Stablecoins zu einem zentralen Instrument für grenzüberschreitende und Einzelhandelszahlungen in Schwellenländern wie der Türkei und Argentinien gemacht.
Aktuelle Entwicklungen im Stablecoin-Sektor
Dieser Artikel dient als Teil I unseres Berichts über die Stablecoin-Branche und konzentriert sich auf die neuesten regulatorischen Veränderungen, Wettbewerbsdynamiken und strategischen Umsetzungsmodelle. In Teil II werden wir tiefer in die Nutznießer und aktuellen Entwicklungen innerhalb des Stablecoin-Sektors eintauchen.
1. Aktueller Status des Stablecoin-Markts
1.1 Der gegenwärtige Moment: Ein kritisches Fenster für Stablecoins in den Mainstream-Zahlungen
Der Stablecoin-Markt befindet sich jetzt an einem entscheidenden Punkt – einer Phase beschleunigter Legalisierung und institutioneller Akzeptanz. In den letzten Jahren wurden Stablecoins hauptsächlich im On-Chain-Handel, DeFi-Mining, Arbitrage und anderen kryptonativen „Coin-to-Coin“-Ökosystemen genutzt. Das Wachstum in dieser frühen Phase war stark vom Handelsvolumen abhängig. Diese Entwicklungsphase hat jedoch allmählich ihre Grenze erreicht, und das neue Wachstum muss nun aus der realen Zahlungsmachfrage kommen.
1.2 Gesamter Markt (TAM): Von 2 Billionen auf langfristige 10 Billionen Dollar
Aktuell liegt die gesamte Marktkapitalisierung der Stablecoins bei etwa 140 Milliarden Dollar, aber allein im Jahr 2024 erreichte das On-Chain-Transaktionsvolumen von Stablecoins 15,6 Billionen Dollar – nahezu das jährliche Volumen von Visa. Obwohl der Großteil dieses Volumens auf Geldtransfers und Arbitrage konzentriert ist, zeigt es deutlich, dass das Stablecoin-System bereits Infrastruktur-fähige Verarbeitungskapazitäten in Zahlung und Abwicklung erreicht hat.
1.3 Aktuelle Definition und Nutzung: Integration in die reale Welt
Historisch gesehen wurden Stablecoins weitgehend als „On-Chain-Dollar“ verstanden, hauptsächlich für Peer-to-Peer-Transfers und Token-Swaps unter Einzelhandelsbenutzern (2C) genutzt. Inzwischen liegt die wahre Expansionsmöglichkeit im Bereich der Unternehmensintegration (2B).
1.4 Warum Zahlungen die wahre „Killer-App“ für Stablecoins sind
Das aktuelle globale Zahlungssystem basiert auf einer Architektur des 20. Jahrhunderts, die mit einer Vielzahl von Zwischenhändlern, Reibungspunkten und hohen Kosten belastet ist. Im Gegensatz dazu bieten Stablecoins als native digitale Währungen Disintermediation, Programmierbarkeit und globale Interoperabilität.
Zusammenfassung
Stablecoins wandeln sich von „spekulativen Werkzeugen“ in der kryptonativen Welt zu einem Rückgrat für Abwicklung und Politik des globalen Finanzsystems. Sie stehen im Mittelpunkt der Transformation in ein effizienteres, transparenteres und inklusiveres „Wert-Internet“. Mit der Umsetzung neuer regulatorischer Rahmenbedingungen, wie dem US-GENIUS Act, wird klar, dass Stablecoins nicht nur als Zahlungstools, sondern auch als Quelle struktureller Nachfrage für Staatsanleihen fungieren. Sie haben das Potenzial, die Wettbewerbslandschaft im globalen Finanzmarkt erheblich zu verändern und ihre strategische Bedeutung über ihre ursprüngliche Funktion hinaus auszudehnen.
