15. März Vergleich zwischen Hashrate-Derivaten und Bitcoin-Mining-Aktien
in Derivate, Bildung
Die Aktien von Bitcoin-Mining-Unternehmen haben zu Beginn des Jahres 2025 erhebliche Verluste erlitten. Firmen wie Bitdeer, Cipher Mining und Hut 8 verloren mehr als 30% ihres Wertes aufgrund fallender Bitcoin-Preise und eines Anstiegs des Netzwerk-Hashrates um 80%, was die Gewinnspannen unter Druck setzte und das Vertrauen der Investoren untergrub. Steigende Nettoverluste, die reduzierte Bitcoin-Blockbelohnung, Verzögerungen bei alternativen Einnahmequellen wie Hochleistungsrechnen (HPC) sowie makroökonomische Unsicherheiten haben das Interesse an Mining-Aktien weiter getrübt, wodurch Investoren alternative Anlagemöglichkeiten wie Hashrate-Derivate in Betracht ziehen. Hashrate-Futures und tokenisierte Swaps ermöglichen es Minern und institutionellen Investoren, sich gegen Preisschwankungen von Bitcoin und die Schwierigkeit des Minings abzusichern und bieten finanzielle Stabilität.
Bitcoin-Miner leiden zu Beginn von 2025 stark
Die Aktien von Bitcoin-Mining-Unternehmen stehen in diesem Jahr unter erheblichem Druck, da viele Firmen einen rasanten Rückgang ihrer Bewertungen erleben. Mit dem Bitcoin-Kurs, der unter 90.000 USD fiel, folgten die Mining-Aktien diesem Trend, wobei einige Unternehmen über 30% ihres Wertes innerhalb weniger Wochen einbüßten. Große Akteure wie Bitdeer, Cipher Mining und Hut 8 haben erhebliche Verluste verzeichnet, was sowohl den allgemeinen Marktrückgang als auch unternehmensspezifische Schwierigkeiten widerspiegelt. Investoren sind zunehmend vorsichtig in Bezug auf den Sektor, da Finanzberichte steigende Nettoverluste zeigen, wobei einige Unternehmen Verluste in Höhe von mehreren Hundert Millionen ausweisen. Selbst wenn Mining-Unternehmen ihre Betriebe erweitern und in effizientere Hardware investieren, hat das rasante Wachstum des globalen Bitcoin-Hashrates die Profitabilität erschwert, was sowohl die Margen als auch das Vertrauen der Investoren schmälerte.
Der Hashrate im Bitcoin-Mining bezieht sich auf die Rechenleistung, die von ASIC-Minern genutzt wird, um Transaktionen zu verarbeiten und das Netzwerk abzusichern. Sie misst die Anzahl der kryptografischen Berechnungen (Hashes), die ein Miner oder Mining-Netzwerk pro Sekunde durchführen kann, normalerweise ausgedrückt in Terahashes pro Sekunde (TH/s) oder Exahashes pro Sekunde (EH/s). Eine höhere Hashrate erhöht die Wahrscheinlichkeit, einen Block erfolgreich zu lösen und Bitcoin-Belohnungen zu verdienen, bedeutet jedoch auch mehr Wettbewerb und höheren Energieverbrauch. Die gesamte Netzwerk-Hashrate passt sich dynamisch an, was die Mining-Schwierigkeit beeinflusst und die Rentabilität einzelner Miner betrifft. Diese Kennzahl ist entscheidend zur Bewertung der Effizienz und Sicherheit der Bitcoin-Blockchain.
Ein wesentlicher Faktor, der zum Rückgang der Bewertungen von Mining-Aktien beiträgt, ist der Anstieg der Netzwerk-Hashrate von Bitcoin, die um 80% gestiegen ist. Dies erschwert es den Minern, die Einkommensniveaus aufrechtzuerhalten. Während der Wettbewerb intensiver wird, steigen die Kosten für die Sicherung von Bitcoin-Belohnungen, was die Gewinnmargen selbst für die größten Mining-Firmen belastet. Viele Unternehmen haben versucht, diese Herausforderung zu bewältigen, indem sie niedrigere Strompreise sichern oder ihre Einnahmequellen diversifizieren, doch diese Bemühungen haben die Investoren bislang nicht vollends überzeugt. Zudem haben Verzögerungen bei Hochleistungsrechenverträgen (HPC), von denen einige Mining-Firmen gehofft hatten, dass sie eine alternative Einnahmequelle bieten würden, die Begeisterung für den Sektor weiter dämpfen. Kombiniert mit anhaltender makroökonomischer Unsicherheit und regulatorischen Risiken haben Mining-Aktien hinter Bitcoin selbst zurückgeblieben, was frustrierte Anleger zurücklässt, die auf höhere Renditen gehofft hatten.
Angesichts der Volatilität und finanziellen Instabilität von börsennotierten Bitcoin-Mining-Firmen wenden sich einige Investoren alternativen Wegen zu, um Zugang zum Mining-Sektor zu erhalten. Ein aufkommender Ansatz sind Hashrate-Derivate, die es Marktteilnehmern ermöglichen, auf die Rentabilität des Bitcoin-Minings zu spekulieren, ohne direkt in Mining-Aktien zu investieren. Hashrate-Futures zum Beispiel sind Verträge, die es Investoren ermöglichen, sich gegen Änderungen der Mining-Schwierigkeit, Transaktionsgebühren und die gesamte Rentabilität des Minings abzusichern. Im Gegensatz zu Mining-Aktien, die spezifischen Risiken eines Unternehmens unterliegen, wie Managemententscheidungen und betriebliche Ineffizienzen, bieten Hashrate-Futures einen direkteren Weg, um Trends in der Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings zu erfassen. Dieses Finanzinstrument gewinnt an Bedeutung als potenzielle Absicherung gegen die Unsicherheiten rund um börsennotierte Mining-Firmen.
Trotz der Herausforderungen bleibt Bitcoin-Mining ein beliebtes Investitionsfeld, und die aktuellen Schwierigkeiten verdeutlichen die Probleme, die mit der Abhängigkeit von traditionellen Aktienmärkten verbunden sind, um Zugang zum Mining-Sektor zu erhalten. Die zunehmende Anziehungskraft von Hashrate-Derivaten deutet darauf hin, dass mehr Investoren alternative Strategien suchen, die Flexibilität und Risikomanagement im Angesicht der Volatilität des Minings bieten. Während der Wettbewerb unter Bitcoin-Minern weiter zunimmt und regulatorische Ungewissheiten bestehen, könnten Investoren feststellen, dass hash-basierten Finanzinstrumente eine effizientere Möglichkeit bieten, sich in der komplexen Landschaft des Bitcoin-Minings zurechtzufinden. Ob Mining-Aktien langfristig wieder Aufwind finden, bleibt ungewiss; doch Hashrate-Derivate bieten derzeit eine spannende und überzeugende Alternative für diejenigen, die in das Bitcoin-Mining investieren möchten.
Welche Arten von Hashrate-Derivaten stehen Investoren zur Verfügung?
Bitcoin-Mining-Hashrate-Derivate bieten Minern, Händlern und institutionellen Investoren die Möglichkeit, sich gegen Schwankungen in der Mining-Schwierigkeit, den Stromkosten und der Preisvolatilität von Bitcoin abzusichern. Diese Finanzinstrumente ermöglichen es Marktteilnehmern, Zugang zu den wirtschaftlichen Aspekten des Bitcoin-Minings zu erhalten, ohne selbst Mining-Hardware zu betreiben. Die gängigsten Formen von Hashrate-Derivaten sind Hashrate-Futures und Hashrate-Swaps, die unterschiedliche Hedging- und Spekulationszwecke bedienen.
Hashrate-Futures funktionieren ähnlich wie Rohstoff-Futures-Verträge und ermöglichen es Händlern, eine bestimmte Menge an Hashrate zu einem vorher festgelegten Preis für einen zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Verträge helfen Minern, zukünftige Einnahmen abzusichern und sie vor Rückgängen in der Rentabilität des Minings aufgrund steigender Mining-Schwierigkeit oder fallender Bitcoin-Preise zu schützen. Institutionelle Investoren können Hashrate-Futures ebenfalls nutzen, um auf Trends der Rentabilität des Bitcoin-Minings zu spekulieren und darauf zu wetten, ob die Mining-Bedingungen sich im Laufe der Zeit verbessern oder verschlechtern werden.
Hashrate-Swaps fungieren als Over-the-Counter (OTC)-Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, wobei eine Partei sich verpflichtet, einen festen Preis für eine bestimmte Menge an Hashrate zu zahlen, während die andere Partei einen variablen Preis basierend auf der tatsächlichen Mining-Leistung zahlt. Diese Verträge sind besonders nützlich für Mining-Firmen, die ihr Einkommen stabilisieren möchten, indem sie das Risiko an Gegenparteien übertragen, die bereit sind, sich den schwankenden Hashrate-Werten auszusetzen. Hashrate-Swaps können über verschiedene Zeiträume strukturiert werden, was Minern und Investoren Flexibilität bei der Verwaltung ihrer Risikoprofile bietet.
Es gibt auch tokenisierte Möglichkeiten, Zugang zu Hashrate-Derivaten zu erhalten. Blockstream’s Mining Note (BMN) ist ein hashing-basiertes Sicherheitstoken, das als strukturiertes Finanzprodukt fungiert und an die Leistung des Bitcoin-Minings gebunden ist. Konkret handelt es sich um ein tokenisiertes Mining-Derivat, das es Investoren ermöglicht, Zugang zum Bitcoin-Mining zu erhalten, ohne physische Mining-Infrastruktur zu besitzen oder zu betreiben.
Jedes BMN-Token repräsentiert eine feste Menge von Petahashes pro Sekunde (PH/s) an Mining-Leistung aus Blockstreams Mining-Anlagen der Enterprise-Klasse. Investoren erhalten Renditen in Form von Bitcoin, die während des Investitionszeitraums durch die zugewiesene Hashrate geschürft werden. Das Produkt bietet eine Alternative zu direkten Bitcoin-Mining-Investitionen, indem es eine feste Durationsdosis an Mining-Belohnungen bietet.
Im Gegensatz zu traditionellen Hashrate-Futures oder Swaps, die oft zur Absicherung verwendet werden, ist das BMN ein renditegenerierendes Sicherheitstoken, das für langfristige Investitionen konzipiert ist. Es bietet Zugang zur Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings, einschließlich der Mining-Schwierigkeit, den Preisbewegungen von Bitcoin und den Einnahmen aus Transaktionsgebühren, und stellt somit eine Alternative zu direkten Bitcoin-Käufen oder traditionellen Mining-Aktien dar.
Rückblick auf die bisherige Leistung von Blockstreams Mining Note
BMN hat sich durch direkte Teilhabe am Bitcoin-Mining ohne die betrieblichen Risiken und Volatilität, die mit börsennotierten Mining-Aktien verbunden sind, als ertragreich für Investoren erwiesen. Im Gegensatz zu traditionellen Mining-Investitionen erhalten BMN-Inhaber Renditen direkt in Bitcoin, wodurch die Komplexität von Aktienmarktschwankungen und Unternehmensfinanzmanagement umgangen wird. Über seinen drei Jahre dauernden Zeitraum hat BMN mehr als 1.200 BTC an Investoren ausgezahlt und eine Rendite von ungefähr 103% erzielt, was sowohl die Wertsteigerung von Bitcoin als auch die großen Mining-Aktien übertrifft. Dieses Modell ermöglichte es den Investoren, von Mining-Belohnungen zu profitieren, ohne sich um Unternehmensmismanagement oder schwankende Aktienkurse sorgen zu müssen.
Ein wesentlicher Vorteil von BMN war seine Struktur als tokenisierte Sicherheit, die Investoren einen festen Anteil an der Mining-Hashrate gewährt, ohne dass sie Hardware oder betriebliche Logistik verwalten müssen. Dieser Ansatz beseitigt die Notwendigkeit für teure Infrastruktur, wodurch Mining-Investitionen zugänglicher werden und gleichzeitig eine Absicherung gegen steigende Hashrates bieten. Darüber hinaus gewährleistet die Handelbarkeit von BMN auf Sekundärmärkten, wie z. B. Bitfinex Securities, Liquidität für Investoren, die es ihnen ermöglicht, ihre Positionen flexibler zu kaufen und zu verkaufen als bei traditionellen Mining-Aktien. Im Gegensatz dazu unterliegen börsennotierte Mining-Unternehmen einem breiteren Marktsentiment und regulatorischen Druck, was zu plötzlichen Rückgängen im Aktienwert führen kann, die nicht mit der tatsächlichen Mining-Leistung in Verbindung stehen.
Über die finanzielle Leistung hinaus stellt Blockstreams Mining Note einen neuartigen Weg dar, um am Proof-of-Work-Ökosystem von Bitcoin teilzuhaben. Durch die Strukturierung der Mining-Exposition über Wertpapiere überbrückt BMN die Kluft zwischen institutionellen Investoren und dem dezentralen Mining-Netzwerk von Bitcoin. Dieses Modell erhöht die Zugänglichkeit für Investoren, die möglicherweise nicht über die technischen Kenntnisse oder das Kapital verfügen, um selbst Mining-Operationen zu betreiben. Darüber hinaus gewährleistet der Einsatz von Blockstreams energieeffizienten Mining-Anlagen, dass die Betriebe kosteneffektiv bleiben und die Auswirkungen von steigenden Stromkosten, die die traditionellen Mining-Unternehmen negativ beeinflusst haben, reduziert werden.
Während das Bitcoin-Mining sich weiterentwickelt, werden strukturierte Anlageinstrumente wie BMN zu einer attraktiven Alternative zu direkten Mining- oder aktienbasierten Investitionen. Die Möglichkeit, Bitcoin-Auszahlungen zu erhalten und gleichzeitig die operationale Komplexität zu vermeiden, positioniert BMN als zukunftsorientierte Lösung für diejenigen, die Zugang zum Bitcoin-Mining suchen, ohne die Risiken zu tragen, die mit der Verwaltung physischer Infrastruktur verbunden sind. Mit Blockstreams nachgewiesener Erfolgsbilanz im Bereich Bitcoin-Infrastruktur bietet BMN Investoren einen transparenten und effizienten Weg, um Zugang zum Bitcoin-Mining zu erhalten und möglicherweise einen neuen Standard für Investitionen in diesem Sektor zu setzen.
