Die Übertragung physischer Vermögenswerte auf die Blockchain erleichtert die Sicherheitenprozesse, argumentiert ein Krypto-Experte.
Von Jesse Knutson, Leiter der Betriebsabteilung, Bitfinex Securities
Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Risk.net veröffentlicht.
Einführung in tokenisierte Rohstoffe
Tokenisierte Rohstoffe sind längst kein Nischenexperiment mehr. Sie sind ein Beispiel dafür, wie reale Vermögenswerte digital auf der Blockchain neu aufgebaut werden. In einem Markt, in dem Rohstoffe wie Öl und Gold bereits zu den am stärksten finanzierten Vermögenswerten weltweit gehören, verändert die Tokenisierung eher die Infrastruktur, die den bestehenden Markt unterstützt, als dass sie neue Nachfrage schafft.
Die Handelsvolumina wachsen, auch wenn sie von einem niedrigen Niveau ausgehen. Die Marktkapitalisierung tokenisierter Rohstoffe beträgt aktuell 7 Milliarden Dollar und ist seit Anfang 2025 um fast 600 % gestiegen. Frühzeitige Anwender sind krypto-affine Investoren und vermögende Privatpersonen.
Wesentlich ist, dass dieser Wandel nicht nur den Zugang erweitert, sondern Rohstoffe in mobilere, flexiblere Vermögenswerte transformiert. In einem zunehmend volatilen geopolitischen Umfeld hilft die Tokenisierung, ein schnelles Risikomanagement zu ermöglichen.
Gold als Vorreiter
Die Akzeptanz erfolgt bisher in vorhersehbarer Weise: Sie konzentriert sich auf Vermögenswerte, denen Investoren bereits vertrauen. Tether Gold (XAUT) macht nahezu 40 % des marktes für tokenisiertes Gold aus, was zeigt, dass die Tokenisierung zunächst dort an Bedeutung gewinnt, wo die Preisgestaltung transparent, die Verwahrung glaubwürdig und der zugrunde liegende Vermögenswert bereits in den globalen Finanzmärkten integriert ist.
Tokenisiertes Gold repliziert die ETF-ähnliche Exposition, während sich die Art und Weise, wie das Asset transaktiert wird, ändert. Auf Blockchain-Basis wird Gold sofort in Echtzeit übertragbar und universell prüfbar. Es ist aus zwei Gründen als Sicherheit nutzbarer als die physische Version: Erstens kann es außerhalb der regulären Handelszeiten eingesetzt werden. Zweitens entfallen die operativen Friktionen hinsichtlich der Abwicklungszeiten und dem Bewegen, Verpfänden und Überprüfen, die normalerweise über Handelsplätze erforderlich sind. Der Weltgoldrat, eine Branchenorganisation, erkennt diesen Wandel und hat kürzlich eine Initiative angekündigt, um eine neue Plattform zur Verknüpfung des physischen Vermögenswerts mit digitalen goldgedeckten Produkten zu entwickeln.
Über Gold hinaus
Während tokenisiertes Gold den Weg geebnet hat, erweitert sich der Pool tokenisierter Rohstoffprodukte. Laut der Analyseplattform für tokenisierte Vermögenswerte RWA.xyz erstrecken sich die Märkte für tokenisierte Rohstoffe inzwischen auch auf Öl und Gas, landwirtschaftliche Materialien sowie rohstoffnahe grüne Finanzierungsstrukturen: So entfallen auf Sojabohnen und Sojaöl jeweils rund 400 Millionen Dollar an Volumen, während die Exposition im Bereich Green Financing etwa 850 Millionen Dollar beträgt. Dies deutet darauf hin, dass ein skalierbares Modell über verschiedene Kategorien hinweg entsteht.
Die Tokenisierung bietet Vorteile, die über die Mobilität hinausgehen, insbesondere hinsichtlich der Herkunft. Indem transparente, unveränderliche Aufzeichnungen über die Herkunft und Eigentumsverhältnisse eines Vermögenswerts erstellt werden, stärkt die Tokenisierung die Integrität der Lieferkette. Dies ist zunehmend relevant, da Regulierungsbehörden und Investoren die Erwartungen hinsichtlich Rückverfolgbarkeit und Beschaffung verschärfen, insbesondere in Bereichen wie Sanktionenkonformität und Umwelterklärungen.
Gleichzeitig verändert die Geopolitik die Prioritäten der Investoren. Institutionen wenden sich inmitten der Inflationsunsicherheit und Bedenken hinsichtlich der Widerstandsfähigkeit des Finanzsystems defensiven und realen Vermögenswerten zu. Die jüngsten Instabilitäten im Nahen Osten haben verdeutlicht, wie schnell Lieferketten und Energiemärkte gestört werden können, oft mit Folgeeffekten auf die Rohstoffpreise und die Liquiditätsbedingungen.
In diesem Kontext suchen Investoren nach Vermögenswerten, die schneller und flexibler eingesetzt werden können und leichter in moderne Treasury- und Sicherheitenstrukturen integriert werden können. Die Tokenisierung adressiert diese Anforderungen.
Tokenisierung und Marktinfrastruktur
Die nächste Phase der Tokenisierung wird weniger durch Gold, sondern vielmehr durch industrielle Rohstoffe wie Kupfer und Öl geprägt sein. Diese stehen im Mittelpunkt von Fertigung und Energiewende, wo die Lieferketten kapitalintensiv und operationell starr sind. Obwohl tokenisierte harte Rohstoffe außerhalb von Gold in absoluten Zahlen klein bleiben, spiegelt dies vielmehr wider, wie früh der Markt noch ist, nicht etwa einen Mangel an strategischer Relevanz. Gold und Silber fungieren primär als monetäre Sicherheiten oder Wertspeicher, während Kupfer und Öl dagegen flussbasierte industrielle Rohstoffe sind, deren finanzielle Nutzung durch Hedging und Derivate stärker bedingt wird als durch langfristige Anlagen.
In diesen Märkten handeln Investoren typischerweise mit Exposures, statt die Lieferung zu akzeptieren. Der Zweck der Tokenisierung ist es daher nicht nur, die Preisexposition zu spiegeln, sondern diese Exposition mobil zu machen und operationell nützlicher zu gestalten – einfacher zu finanzieren, als Sicherheit zu hinterlegen und durch Handelsströme zu bewegen. Das macht die Tokenisierung zu einem Upgrade der Infrastruktur und nicht nur zu einer Produktinnovation. Tokenisierte harte Rohstoffe sind aufgrund ihrer einfacheren Lagerung, Standardisierung und Überprüfung über längere Zeiträume sowie ihrer häufigeren Verwendung als Sicherheiten oder Reservevermögen natürlicherweise skalierbarer als landwirtschaftliche oder Viehprodukte.
Der Ölmarktcrash von 2020 zeigte, dass industrielle Rohstoffe reale Friktionen mit sich bringen können, die Märkte stören – negative Ölpreise 2020 waren beispielsweise nicht nur ein Preisphänomen, sondern spiegelten auch Lagerengpässe und starre Lieferverpflichtungen wider. Tokenisierung hätte diesen Crash nicht verhindert, und größere Mobilität reduziert nicht automatisch das Risiko. Sie kann jedoch Marktteilnehmern eine klarere Sicht auf Eigentum, Sicherheiten und Exposures bieten und mehr Flexibilität bei der Positionierung unter Druck ermöglichen.
Durch die Ermöglichung eines reibungsloseren Einsatzes von Sicherheiten, schnelleren Positionstransfers und größerer Transparenz über das Eigentum können tokenisierte Rohstoffstrukturen den Marktteilnehmern helfen, dynamischer auf Stresssituationen zu reagieren.
Der Zugangspunkt ist ebenfalls wichtig. Die Fraktionierung verändert das Spiel sowohl für Einzel- als auch für institutionelle Investoren. Individuen können in Gold investieren, indem sie Anteile erwerben, die kleiner als eine Unze sind, was die Teilnahme erleichtert und die Portfoliozusammenstellung präziser macht. Gleichzeitig können Institutionen große Positionen halten, ohne die operativen Herausforderungen des Transports, der Lagerung oder der Versicherung physischer Materialien. Durch die Senkung der Einstiegshürden und der operativen Belastungen erweitert die Tokenisierung, wer Zugang zu Rohstoffen hat und wie effizient diese eingesetzt werden können.
