JOLTS-Stellenangebote — Dienstag, 31. März 2026
Die gestern veröffentlichte Job Openings and Labor Turnover Survey bestätigte, dass der Arbeitsmarkt im Februar weiterhin durch eine niedrige Einstellungs- und Entlassungsdynamik gekennzeichnet war. Die Zahl der offenen Stellen betrug 6,9 Millionen und veränderte sich kaum im Monat — präziser gesagt 6,882 Millionen, ein Rückgang um 358.000 gegenüber dem nach oben korrigierten Januarwert von 7,24 Millionen, und leicht unter der Konsensprognose von 6,918 Millionen.
Die Hauptgeschichte drehte sich um die Neueinstellungen. Die Neueinstellungen sanken auf 4,8 Millionen, ein Rückgang um 498.000 im Februar und 387.000 im Jahresvergleich. Die Einstellungsrate fiel auf 3,1 %, den niedrigsten Wert seit April 2020, vergleichbar mit den Zeiten Ende 2009 und Anfang 2010, als die Arbeitslosenquote bei etwa 10 % lag.
Die Kluft zwischen ausgeschriebenen Stellen und tatsächlich besetzten Positionen vergrößerte sich weiter und wirft Fragen darüber auf, wie viele der 6,9 Millionen offenen Stellen tatsächlich eine sofortige Einstellungsabsicht darstellen.
Die Kündigungsrate blieb im Februar bei 1,9 %, dem achten Monat in Folge bei oder unter 2,0 %, was auf eine Belegschaft hindeutet, die sich keine Risiken leisten kann. Entlassungen und Kündigungen blieben unverändert bei 1,7 Millionen, wobei ein bemerkenswerter Anstieg im Einzelhandel (+72.000) teilweise durch einen Rückgang in der Produktion von nicht haltbaren Gütern (-26.000) ausgeglichen wurde.
Insgesamt zeigte der gestrige Bericht einen Arbeitsmarkt, der sich bereits abkühlte, bevor diese Woche die umfassenderen Makrodaten veröffentlicht werden. Trennungen übertrafen die Neueinstellungen im Februar, was bedeutet, dass die Lohnbuchhaltung netto schrumpfte, auch ohne einen Anstieg bei den Entlassungen. Das steht direkt im Kontext mit dem NFP-Druck am Freitag. Relevante Märkte auf Kraken Pro: Spot- und Margin BTC/USD, ETH/USD und dollarbezogene Paare.
ISM Manufacturing PMI — Mittwoch, 1. April 2026
Der erste Geschäftstag im April bringt den ISM Manufacturing Purchasing Managers’ Index für März, die erste bedeutende Unternehmensumfrage, die vollständig unter dem neuen Nach-IEEPA-Zollumfeld durchgeführt wurde. Dieser Kontext ist von erheblicher Bedeutung.
Nach der Aufhebung der IEEPA-basierten Zölle durch das Oberste Gericht im Februar 2026 ersetzte die Regierung sie durch eine globale 10%-Übergebühr gemäß Abschnitt 122 des Handelsgesetzes, gültig ab dem 24. Februar. Diese Änderung schuf ein neues Kostenumfeld für Hersteller, aber auch eine neue Unsicherheitsschicht: Der Abschnitt 122-Satz könnte auf 15 % steigen, 24 Bundesstaaten verfolgen rechtliche Schritte, und im März wurden neue Abschnitte 301-Untersuchungen eingeleitet. Hersteller navigieren gleichzeitig durch all dies.
Händler werden besonders auf den Subindex „bezahlte Preise“ achten, der direkt auf Kostenbelastungen hinweist, und auf den Subindex „neue Aufträge“, der den zukünftigen Bedarf signalisiert. Wenn die neuen Aufträge schwächeln, während die Preise hoch bleiben, würde dies auf ein stagflationäres Druckprofil hinweisen, das die Entscheidungsfindung der Fed verkomplizieren kann und oft zu einer branchenübergreifenden Volatilität führt.
Überrascht die Herstellungsaktivität positiv, könnte dies als Beweis gewertet werden, dass Unternehmen den Übergang der Zölle übernehmen, ohne dass es zu einer erheblichen Nachfrageschwächung kommt.
Ein Wert über 50 deutet auf eine Expansion hin; der Index lag in den letzten 18 Monaten größtenteils unter diesem Niveau. Relevante Märkte: BTC/USD, ETH/USD und makrosensible Spot-Paare.
USA Nonfarm Payrolls — Freitag, 3. April 2026
Dieses Release haben Händler die ganze Woche erwartet. Das Bureau of Labor Statistics hat bestätigt, dass der Beschäftigungsbericht für März 2026 am Freitag um 08:30 Uhr ET veröffentlicht wird.
Der Kontext ist hier entscheidend. Der Februar-Wert lag bei -92.000, dem größten Rückgang in einem Monat innerhalb von vier Monaten, ausgelöst durch einen Rückgang um 28.000 bei den Beschäftigten im Gesundheitswesen (zurückzuführen auf Streikaktionen), einem Rückgang um 11.000 im Informationssektor und einer anhaltenden Reduzierung um 10.000 bei den Beschäftigten der Bundesregierung.
Revidierungen verringerten die Dezember- und Januar-Werte um insgesamt 69.000. Das Gesamtbild zeigt einen Arbeitsmarkt, der anhaltendem Druck aus mehreren Richtungen ausgesetzt ist: Bundesverkleinerung, durch Zölle bedingte Belastungen im Herstellungssektor und branchenspezifische Störungen.
Der März-Wert wird das erste vollständige Lohnbuchhaltungslesen seit dem Ersatz der Zölle durch Abschnitt 122 am 24. Februar sein. Die Märkte werden beobachten, ob der Rückgang im Februar eine einmalige Anomalie durch die Streiks im Gesundheitswesen war oder der Beginn einer anhaltenderen Verschlechterung.
Auch die Durchschnittslöhne werden genau untersucht, und im Kontext einer hartnäckigen Dienstleistungsinflation und eines kostengetriebenen Zolllumfelds informieren Lohnwachstumsdaten direkt die Inflationsbewertung der Fed.
Beobachtungsszenarien: Wenn der März eine deutliche Erholung in positives Gebiet zeigt, könnten die Märkte dies als Bestätigung interpretieren, dass der Februar nur Lärm war. Verschlechtern sich die Lohnbuchhaltungen weiter oder bleiben sie negativ, würde dies die Debatte um den Zinspfad erheblich verändern. Keines der Ergebnisse ist vorbestimmt. Relevante Märkte: alle wichtigen Kraken Pro Spot- und Margin-Paare, BTC/USD, ETH/USD und Futures.
ISM Services PMI — Freitag, 3. April 2026
Der NFP-Tag ist auch der ISM-Dienstleistungs-Tag. Der ISM Services PMI für März wird am selben Morgen wie der Arbeitsmarktbericht um 10:00 Uhr ET veröffentlicht, was bedeutet, dass Händler zwei wichtige Datenpunkte innerhalb eines Zeitraums von zwei Stunden erhalten.
Der Dienste-Wert für Februar lag bei 56,1 und erreichte damit den höchsten Stand seit August 2022, mit einer Geschäftstätigkeit von 59,9 und neuen Aufträgen von 58,6. Dienstleistungen machen etwa 80 % der US-Wirtschaft aus, und der Preisindex von 63 % ist seit 15 aufeinanderfolgenden Monaten hoch geblieben. Diese Kombination aus starker Aktivität und anhaltendem Preisdruck hat die Fed in einer vorsichtigen Position gehalten.
Wenn die Dienstleistungsdaten im März nahe der Stärke des Februars bleiben, während die NFP-Zahlen schwächeln, stehen Händler vor einem wirklich gemischten Makrosignal: widerstandsfähige verbraucherorientierte Aktivitäten neben einem schwächer werdenden Arbeitsmarkt. Diese Divergenz hat historisch Bedingungen geschaffen, in denen Zinserwartungen und Risikoanlagen auf nicht lineare Weise reagieren.
Zollpolitik: der unsichtbare fünfte Datenpunkt der Woche
Keines der Daten dieser Woche existiert isoliert. Jede Veröffentlichung erfolgt innerhalb eines Zolllumfelds, das nach wie vor rechtlich umstritten und praktisch ungeklärt ist. Der globale Zuschlag von 10 % gemäß Abschnitt 122, gültig seit dem 24. Februar, ersetzte die IEEPA-Zölle, könnte jedoch denselben rechtlichen Herausforderungen gegenüberstehen.
24 Bundesstaaten reichten Anfang März Klage ein, um diese zu blockieren. Neue Abschnitt 301-Untersuchungen wurden Mitte März eingeleitet und decken mehrere wichtige Handelspartner ab. Rückerstattungen der zuvor erhobenen IEEPA-Zölle werden bearbeitet, aber der Zeitrahmen ist ungewiss.
Die Märkte interpretieren jedes Makrodatenpunkt nicht nur als Signal zur Wirtschaft, sondern auch als Hinweis darauf, ob das Zolllumfeld sich verschärfen, entspannen oder weiter destabilisieren wird. Händler, die die Veröffentlichungen dieser Woche verfolgen, sollten den Zollhintergrund als einen konstanten Verstärker des Volatilitätsrisikos berücksichtigen. Dies ist keine Periode für schwache Signalinterpretationen eines Datenpunkts.
Abschließender Kontext
Vier wichtige Veröffentlichungen in vier Tagen sind ein ungewöhnlich dichtes Zeitfenster. Die Kombination aus JOLTS, ISM Manufacturing, NFP und ISM Services, die alle im Kontext eines ungelösten Zollregimes und eines Arbeitsmarkts, der in den letzten Monaten seinen ersten negativen Monatswert zeigte, erscheinen, gibt Händlern eine erhebliche Menge zu verarbeiten.
Strukturiertes Denken über jeden Datenpunkt und seine Wechselwirkung mit den anderen, anstatt auf eine einzelne Zahl isoliert zu reagieren, ist das, was taktische Positionierung von reaktiven Handel unterscheidet.
Dieser Inhalt dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Vergangenes Marktverhalten ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse. Handel beinhaltet Risiken.
